O modelo de tesouraria corporativa de Bitcoin está enfrentando um período difícil. A Strategy (antiga MicroStrategy), a maior detentora corporativa, vendeu mais de 3.500 BTC no início de julho de 2025 e pausou novas compras para reconstruir suas reservas em dólar. A medida segue uma tendência mais ampla: a Satsuma Technologies, uma empresa de tesouraria de Bitcoin listada no Reino Unido, vendeu 579 BTC em dezembro de 2024 e, posteriormente, os acionistas aprovaram a venda dos 668 BTC restantes, levando à exclusão de listagem na Bolsa de Valores de Londres. Enquanto isso, mineradores de Bitcoin descarregaram um recorde de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2025, aumentando a pressão de venda.
Strategy pausa compras e vende BTC
A decisão da Strategy de vender e interromper aquisições marca uma reversão brusca em relação à sua longa onda de acumulação. A empresa, que já deteve mais de 200.000 BTC, agora enfrenta a necessidade de fortalecer seu balanço patrimonial. A venda de 3.500 BTC no início de julho de 2025 foi a primeira alienação significativa em anos. A empresa não informou quando poderá retomar as compras, mas a pausa sinaliza uma mudança de prioridades.
Satsuma sai completamente da tesouraria de Bitcoin
A Satsuma Technologies deu o passo mais drástico. Após vender 579 BTC em dezembro de 2024 para cumprir obrigações de empréstimos conversíveis, os acionistas votaram pela liquidação dos 668 BTC restantes. A empresa então foi excluída da Bolsa de Valores de Londres, encerrando efetivamente seu experimento como empresa pública de tesouraria de Bitcoin. É um conto de advertência para players menores que carregam dívidas caras.
Mineradores e empresas menores aumentam pressão de venda
Mineradores de Bitcoin venderam um recorde de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2025, inundando o mercado. A Nakamoto Inc. vendeu cerca de 5% de sua posição em Bitcoin em março de 2025 e outros 600 BTC em junho de 2025. Empresas menores de tesouraria de Bitcoin que negociam abaixo do valor patrimonial líquido, carregam dívidas caras ou enfrentam pressão de acionistas são as mais vulneráveis a vendas. A tendência não se limita aos grandes nomes.
Nem todas as empresas estão vendendo: Metaplanet mantém
A Metaplanet, frequentemente chamada de 'Strategy da Ásia', interrompeu as compras de Bitcoin por meses após uma queda do mercado. Mas então comprou 2.823 BTC no início de julho de 2025 e não mostra sinais de venda. A abordagem da empresa contrasta com a venda generalizada, sugerindo que o modelo corporativo de Bitcoin não está morto — apenas evoluindo.
A era de acumulação constante terminou. Agora reina a incerteza. Jack Mallers renunciou ao cargo de CEO da Twenty One Capital para se concentrar na Strike, sinalizando uma grande reestruturação dessa empresa de tesouraria de Bitcoin. Com a Strategy à margem e a Satsuma fora, a questão é qual empresa piscará em seguida. Ninguém prevê um colapso total, mas os dias de comprar e manter para sempre claramente acabaram.
