Modellen med företags Bitcoin-treasury har hamnat i en svår period. Strategy (tidigare MicroStrategy), den största företagsinnehavaren, sålde över 3 500 BTC i början av juli 2025 och har pausat nya köp för att återuppbygga sina USD-reserver. Flytten följer en bredare trend: Satsuma Technologies, ett börsnoterat Bitcoin-treasuryföretag i Storbritannien, sålde 579 BTC i december 2024 och aktieägarna godkände senare försäljning av de återstående 668 BTC, vilket ledde till avnotering från London Stock Exchange. Samtidigt sålde Bitcoin-gruvarbetare rekordhöga 32 000 BTC under första kvartalet 2025, vilket ökade säljtrycket.
Strategy pausar köp, säljer BTC
Strategys beslut att sälja och stoppa förvärv markerar en skarp vändning från dess åratal av ackumulering. Företaget, som en gång hade över 200 000 BTC, står nu inför behovet att stärka sin balansräkning. Försäljningen av 3 500 BTC i början av juli 2025 var den första betydande avyttringen på flera år. Företaget har inte sagt när det kan återuppta köpen, men pausen signalerar en förändring i prioriteringar.
Satsuma lämnar Bitcoin-treasury helt
Satsuma Technologies tog det mest drastiska steget. Efter att ha sålt 579 BTC i december 2024 för att täcka konvertibla låneförpliktelser röstade aktieägarna för att likvidera de återstående 668 BTC. Företaget avnoterades sedan från London Stock Exchange, vilket i praktiken avslutade dess experiment som ett offentligt Bitcoin-treasuryföretag. Det är en varnande berättelse för mindre aktörer med dyr skuldsättning.
Gruvarbetare och mindre företag ökar säljtrycket
Bitcoin-gruvarbetare sålde rekordhöga 32 000 BTC under första kvartalet 2025, vilket översvämmade marknaden. Nakamoto Inc. sålde cirka 5 % av sin Bitcoin-position i mars 2025 och ytterligare 600 BTC i juni 2025. Mindre Bitcoin-treasuryföretag som handlas under substansvärdet, har dyr skuldsättning eller står inför aktieägartryck är mest sårbara för försäljning. Trenden är inte begränsad till de största namnen.
Alla företag säljer inte: Metaplanet håller
Metaplanet, ofta kallat Asiens Strategy, pausade Bitcoin-köp i månader efter en marknadskrasch. Men det köpte sedan 2 823 BTC i början av juli 2025 och har inte visat några tecken på att sälja. Företagets tillvägagångssätt kontrasterar mot den bredare utförsäljningen, vilket tyder på att företags-Bitcoin-modellen inte är död – bara under utveckling.
Tiden med konstant ackumulering är över. Osäkerhet råder nu. Jack Mallers avgick som VD för Twenty One Capital för att fokusera på Strike, vilket antyder en stor omstrukturering av det Bitcoin-treasuryföretaget. Med Strategy som står vid sidlinjen och Satsuma borta är frågan vilket företag som kommer att vika sig härnäst. Ingen förutspår en total kollaps, men dagarna med köp-och-håll-för-evigt är helt klart över.
