LMAX sta esplorando una vendita o un'offerta pubblica iniziale (IPO), affidando il processo a Morgan Stanley e KBW. La società potrebbe raggiungere una valutazione fino a 5 miliardi di dollari. Questa mossa sottolinea un'ondata di consolidamento nell'infrastruttura delle criptovalute istituzionali, dove liquidità, custodia e credito si stanno concentrando attorno a pochi attori chiave.
Il processo dual-track di LMAX
LMAX gestisce un libro ordini a limite centrale di tipo exchange e una piattaforma digitale separata. L'approccio a doppio binario — vendita a un acquirente strategico o quotazione in borsa — offre flessibilità all'azienda. Una valutazione di 5 miliardi di dollari la posizionerebbe tra le società private di infrastruttura crypto più preziose. Non è stata fissata alcuna tempistica per una decisione.
Il progetto pilota con Standard Chartered
Il 1° luglio, LMAX e Standard Chartered hanno completato un progetto pilota di operazioni di prime brokerage intermedie dalla banca in bitcoin ed ether con regolamento T+1. Il test fa parte di uno sforzo più ampio per portare i modelli tradizionali di prime brokerage nel mondo crypto — credito, regolamento e custodia, tutti integrati in un unico servizio. Se scalerà, potrebbe attrarre volumi istituzionali maggiori sui libri di LMAX e aprire la strada a più istituzioni finanziarie tradizionali per negoziare crypto tramite un prime brokerage regolamentato.
Consolidamento a tutto campo
Il settore crypto istituzionale si sta restringendo. La liquidità si concentra su pochi motori di matching neutrali e market maker. La custodia si sta rafforzando attorno a un piccolo gruppo di fornitori regolamentati. Credito e regolamento si stanno spostando verso modelli di prime brokerage. L'accordo di SBI per acquisire bitbank in Giappone, che dovrebbe chiudersi a ottobre, è un altro segnale. La società madre di Kraken ha recentemente esplorato l'acquisto di una partecipazione di minoranza in Aave, anche se il fondatore ha respinto pubblicamente l'idea. Il messaggio è chiaro: il livello infrastrutturale si sta riducendo a pochi grandi attori in grado di offrire lo stack completo — esecuzione, custodia e credito.
Per LMAX, il prossimo traguardo concreto è se emergerà un acquirente o se inizierà il roadshow dell'IPO. Per SBI, l'accordo bitbank dovrebbe chiudersi a ottobre. La tendenza al consolidamento non mostra segni di rallentamento — le aziende che sopravviveranno saranno quelle in grado di offrire lo stack completo: esecuzione, custodia e credito.
