CTO Bitfinex Paolo Ardoino mahu memotong kos pengumpulan modal syarikat sebanyak 80%. Hujahnya bergantung pada sekuriti ter-token, instrumen berasaskan blockchain yang disenaraikan oleh pertukarannya melalui Bitfinex Securities. Dalam catatan pada 5 Oktober di X, Ardoino merangka tujuan tokenisasi sebagai membantu syarikat dan usahawan mengumpul modal dalam pasaran yang kurang dilayan oleh kewangan tradisional.
Bitfinex Securities ialah platform untuk mengumpul modal melalui sekuriti ter-token. Tawarannya kepada penerbit termasuk semakan dokumen, tokenisasi, bahan pemasaran, dan penyenaraian pasaran sekunder, tanpa caj tambahan untuk penyenaraian itu sendiri. Penerbit yang menerima hasil juga tidak membayar yuran pengeluaran. Tetapi kos untuk masuk ke platform ini tidaklah kecil, dan jadual yuran mendedahkan jurang antara penanda aras jangka panjang dan harga hari ini.
Minimum $100,000 yang mengatasi formula
Untuk bon ter-token bernilai $5 juta selama satu tahun, Bitfinex Securities mengenakan yuran penerbit $100,000. Itu 2% daripada pengumpulan. Jadual yuran yang diterbitkan termasuk formula 0.4% untuk bon satu tahun yang akan berjumlah $20,000. Minimum $100,000 terpakai sebaliknya. Jadi penerbit membayar lima kali ganda daripada apa yang formula cadangkan. Yuran itu berasingan daripada kupon bon atau kadar faedah tahunan peminjam perniagaan kecil. Yuran ekuiti di Bitfinex Securities adalah progresif dan bermula pada 4%. Yuran bon bergantung pada baki masa sehingga matang.
Proses pengumpulan modal itu sendiri memerlukan semakan dan penerimaan penerbit, prospektus tawaran dan dokumen sokongan, pemeriksaan KYC/AML yang ketat, dan pelaporan kewangan berterusan. Memindahkan rekod pemilikan ke blockchain tidak menghapuskan kewajipan berterusan untuk melapor. Halaman utama memerlukan penyata kewangan suku tahunan, manakala panduan khusus AIFC menerangkan penyata atau laporan suku tahunan atau tahunan, seperti yang berkenaan di bawah peraturan pasaran.
Tetingkap lima tahun Ardoino
Sasaran 80% Ardoino adalah penanda aras lima tahun untuk industri tokenisasi. Ia merangkumi kos menavigasi proses kawal selia, penyenaraian, dan pengumpulan hutang atau ekuiti. Untuk menggambarkan kepentingannya, beliau merujuk kepada perniagaan pertanian di Buenos Aires yang menjana $50 juta hasil tahunan, membandingkan aksesnya ke pasaran modal konvensional dengan apa yang pasaran ter-token boleh tawarkan. Perbandingan itu bertujuan menunjukkan berapa banyak kos yang berkait dengan perantara dan proses, bukan kepada perniagaan asas.
Bitfinex Securities tidak menawarkan produknya kepada semua orang. Platform ini mengecualikan orang AS dan penyertaan di mana tawaran itu menyalahi undang-undang. Panduan pelabur memberi individu yang menyertai tawaran Astana International Finance Centre laluan pelaburan minimum atau akreditasi. Tawaran El Salvador dan akaun korporat mempunyai peruntukan berbeza.
Bon ter-token terdahulu, dan apa yang dikumpulkannya
Bitfinex pernah menjalankan strategi ini sebelum ini. Dalam pengumuman pada 20 Disember 2023, pertukaran itu melaporkan bahawa ALT2612 telah mengumpul 5,200,100 USDT dan ditutup lebih awal pada minggu itu. Bon itu mempunyai tempoh 36 bulan dan kupon 10%. ALT2612 diterbitkan melalui ALTERNATIVE, dana sekuritisasi Luxembourg yang diuruskan oleh MK Global Kapital. Dana itu menjual hutang kepada pelabur, dengan pembiayaan sampai kepada perniagaan melalui portfolionya. Pengurusnya berkata hasil itu menyokong inisiatif pemberian pinjaman, pajakan, dan mobiliti.
ALT2612 adalah contoh konkrit model yang kini dipasarkan Ardoino pada skala yang lebih besar. Ia juga menunjukkan kerja pelaporan dan penstrukturan yang berada di belakang pengumpulan ter-token. Bon itu ditutup, membayar kuponnya, dan membawa tempoh matang berbilang tahun. Semua itu tidak berlaku tanpa dokumen, pemeriksaan, dan penyata berterusan yang diperlukan oleh Bitfinex Securities.
Jurang kos antara tawaran dan jadual
Angka 80% Ardoino adalah aspirasi lima tahun, bukan senarai harga semasa. Pada masa ini, penerbit kecil yang melihat bon $5 juta selama satu tahun berhadapan dengan yuran minimum $100,000. Itulah angka dalam jadual. Formula 0.4% wujud, tetapi minimum mengatasinya untuk pengumpulan sebesar itu. Sama ada tokenisasi boleh menurunkan kos itu — dan berapa banyak — bergantung pada bagaimana lapisan kawal selia dan penyenaraian berkembang dalam beberapa tahun akan datang. Dokumen platform itu sendiri menunjukkan bahawa kerja pematuhan tidak hilang apabila rekod pemilikan berpindah ke rantaian. Itulah ketegangan yang perlu diselesaikan oleh penanda aras Ardoino.
