Stablecoins zijn niet langer slechts een handelspaar. De regelgeving rondom toezicht op exchanges en walletregels wordt verstevigd. En AI-gestuurde infrastructuur verandert stilletjes hoe crypto-producten worden gebouwd en beheerd. Voor adviseurs die nog steeds vertrouwen op due diligence-sjablonen van een paar jaar geleden, worden de lacunes groter.
De stablecoin-vraag die is veranderd
De meeste vroege due diligence-checklists behandelden stablecoins als één categorie. Die aanname werkt niet meer. Tegenwoordig kent de markt verschillende smaken — fiat-gesteund, crypto-onderpand, en algoritmische of hybride modellen — elk met zeer verschillende risicoprofielen. Toezichthouders in de EU onder MiCA en in de VS via raamwerken op staatsniveau handhaven nu reserve-transparantie en inwisselgaranties. Een adviseur die niet begrijpt welk type een klant in zijn portefeuille heeft en hoe het wordt gereguleerd, vliegt blind.
Wat verschuivende regelgeving betekent voor de checklist
Het regelgevingsklimaat is verschoven van 'afwachten' naar 'actieve handhaving en licentiëring'. Bewaarregels, reisregel-compliance en staking-disclosures zijn nu standaard in veel jurisdicties. De oude due diligence-vraag 'Is deze exchange gelicentieerd?' is te bot. De scherpere versie is: 'Welke specifieke licenties heeft de exchange in de jurisdicties waar de klant actief is?' Hetzelfde geldt voor tokenclassificatie — een activum dat in het ene land de Howey-test doorstaat, kan elders een grondstof of valuta zijn. Adviseurs moeten de juridische status afstemmen op de woonplaats van de klant.
AI-infrastructuur — niet alleen een modewoord
AI duikt op bij transactiemonitoring, geautomatiseerde compliance, smart contract-audits en zelfs rendementsoptimalisatiestrategieën. Voor een adviseur is de due diligence-vraag niet of een project AI gebruikt. Het is of de AI controleerbaar is, hoe bevooroordeeld de trainingsdata kunnen zijn, en wat er gebeurt als het model een slechte beslissing neemt. Sommige platforms zijn nu gebouwd rond AI-agenten die transacties uitvoeren of portefeuilles herbalanceren. De oude controle 'wie runt het bedrijf' is niet genoeg wanneer een machine allocatiebeslissingen neemt.
Drie vragen om nu toe te voegen
Ten eerste: 'Hoe gaat de bewaarnemer van het product om met stablecoin-specifieke risico's zoals depegs of vertragingen bij inwisseling?' Ten tweede: 'Welke toezichthouders houden toezicht op de specifieke activiteiten die we gebruiken — handel, uitlenen, staking — en wat is de nieuwste handhavingstrend voor elk?' Ten derde: 'Als de dienst afhankelijk is van AI, is het model dan open voor audits door derden en welk bestuur dekt de beslissingen?' Deze zijn niet uitputtend, maar vullen de gaten die de volwassenheid van de markt heeft geopend.
