Amerikanske spot-bitcoin-ETF-er tok inn 527 millioner dollar denne uken, den største samlede innstrømningen siden september, med BlackRocks IBIT som gjorde hele jobben. IBIT alene trakk til seg 665,2 millioner dollar, mer enn nok til å oppveie uttakene fra Fidelitys og Grayscales bitcoin-fond. De øvrige bitcoin-ETF-ene hadde ingen netto strømmer i det hele tatt.
IBIT-tallet, isolert sett
Fjerner man BlackRock, snur bildet. Fidelitys bitcoin-ETF og Grayscales tilbud blødde begge kapital, og alle andre utstedere sto stille. Det etterlater IBIT som det eneste fondet som faktisk tiltrekker seg nye penger i større skala – en konsentrasjon som har blitt kjent siden produktene ble lansert, men som nå gjør en stor del av jobben for hele kategorien.
Overskriften på 527 millioner dollar ser bare sunn ut fordi IBIT er stort nok til å dekke over innløsningene. Tar man fondet ut av regnestykket, ville uken ha vært negativ.
Hvorfor gapet betyr noe
Strømmene inn i disse ETF-ene er en av de renere indikatorene på amerikansk institusjonell appetitt på bitcoin-eksponering, og at et enkelt fond trekker så mye, tyder på at allokatorer velger en favoritt fremfor å spre innsatsen. Fidelity og Grayscale er på den andre siden av handelen. Om det er rebalansering eller et reelt skifte i preferanse, er ikke klart fra strømdataene alene.
Det er heller ikke første gang i år at IBIT har båret kategorien. Mønsteret har holdt seg i månedsvis: BlackRock vinner, konkurrentene taper, og nettotallet lander et sted i midten.
Sammenligningen med september
Å kalle 527 millioner dollar den beste uken siden september høres sterkere ut enn det er. Fondene har hatt en ujevn periode, med flere uker med utstrømninger og flate økter imellom. Et tall som dette er en sprett, ikke en trend – i alle fall ikke ennå.
De neste ukene med strømdata vil vise om IBIT-styrken er en engangsforeteelse eller starten på en bredere etterspørsel. Foreløpig lener ETF-komplekset seg på én utsteder mer enn det sannsynligvis skulle ønske.
