Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's hebben deze week $527 miljoen binnengehaald, de grootste gecombineerde instroom sinds september, waarbij BlackRock's IBIT al het zware werk deed. IBIT alleen al trok $665,2 miljoen aan, ruim voldoende om de opnames uit de bitcoin-fondsen van Fidelity en Grayscale te compenseren. De overige bitcoin-ETF's boekten helemaal geen netto stromen.
Het IBIT-cijfer, op zichzelf
Haal BlackRock eruit en het beeld kantelt. Fidelity's bitcoin-ETF en de aanbiedingen van Grayscale verloren beide vermogen, en elke andere uitgever bleef vlak. Daarmee blijft IBIT het enige fonds dat daadwerkelijk nieuwe middelen van betekenis aantrekt — een concentratie die vertrouwd is geworden sinds de producten werden gelanceerd, maar die nu een groot deel van het werk voor de hele categorie doet.
De $527 miljoen aan kop ziet er alleen gezond uit omdat IBIT groot genoeg is om de terugbetalingen te verdoezelen. Haal het fonds uit de berekening en de week zou negatief zijn geweest.
Waarom het gat ertoe doet
Stromen naar deze ETF's zijn een van de zuiverste graadmeters voor de Amerikaanse institutionele appetijt naar bitcoin-exposure, en één fonds dat zoveel aantrekt suggereert dat allocators een favoriet kiezen in plaats van hun inzet te spreiden. Fidelity en Grayscale staan ondertussen aan de andere kant van de transactie. Of dat herbalancering is of een echte verschuiving in voorkeur, is op basis van de stromingsdata alleen niet duidelijk.
Het is ook niet de eerste keer dit jaar dat IBIT de categorie draagt. Het patroon houdt al maanden stand: BlackRock wint, concurrenten verliezen, en het netto cijfer komt ergens in het midden uit.
De vergelijking met september
Om $527 miljoen de beste week sinds september te noemen klinkt sterker dan het is. De fondsen hebben een schommelende periode doorgemaakt, met meerdere weken van uitstromen en vlakke sessies daartussen. Een cijfer als dit is een opleving, geen trend — althans nog niet.
De komende weken aan stromingsdata zullen uitwijzen of de kracht van IBIT eenmalig is of het begin van een bredere vraag. Voor nu leunt het ETF-complex op één uitgever meer dan het waarschijnlijk zou willen.
