Спотові біткоїн-ETF у США залучили $527 млн цього тижня — це найбільший сукупний приплив із вересня, причому весь тягар припав на IBIT від BlackRock. Лише IBIT залучив $665,2 млн, чого більш ніж достатньо, щоб компенсувати виведення коштів із біткоїн-фондів Fidelity та Grayscale. Решта біткоїн-ETF не зафіксували жодних чистих потоків.
Цифра IBIT сама по собі
Якщо виключити BlackRock, картина змінюється на протилежну. Біткоїн-ETF від Fidelity та продукти Grayscale втрачали активи, а всі інші емітенти залишилися без змін. Таким чином, IBIT — єдиний фонд, який реально залучає нові гроші в значних обсягах. Ця концентрація стала звичною від моменту запуску цих продуктів, але тепер вона тягне на собі всю категорію.
Заголовна цифра $527 млн виглядає здоровою лише тому, що IBIT достатньо великий, аби замаскувати викупи. Якби виключити цей фонд із розрахунку, тиждень був би негативним.
Чому цей розрив важливий
Потоки в ці ETF — один із найточніших індикаторів апетиту американських інституцій до біткоїн-експозиції, і те, що один фонд залучає такий обсяг, свідчить: алокатори обирають фаворита, а не розподіляють ставки. Fidelity та Grayscale тим часом перебувають по інший бік угоди. Чи це ребалансування, чи реальна зміна вподобань — із самих даних про потоки не зрозуміло.
Це також не перший випадок цього року, коли IBIT тягне на собі всю категорію. Патерн зберігається місяцями: BlackRock зростає, конкуренти втрачають, а підсумкова цифра опиняється десь посередині.
Порівняння з вереснем
Називати $527 млн найкращим тижнем із вересня звучить сильніше, ніж є насправді. Фонди пережили нерівний період із кількома тижнями відтоків і пласкими сесіями між ними. Така цифра — це відскок, а не тренд. Принаймні поки що.
Наступні кілька тижнів даних про потоки покажуть, чи сила IBIT є разовим явищем, чи початком ширшого попиту. Наразі весь комплекс ETF більше покладається на одного емітента, ніж йому, ймовірно, хотілося б.
