קרנות סל ספוט אמריקאיות על ביטקוין גייסו 527 מיליון דולר השבוע, הזרימה המשולבת הגדולה ביותר מאז ספטמבר, כאשר IBIT של בלאק רוק עשתה את כל העבודה הכבדה. IBIT לבדה משכה 665.2 מיליון דולר, יותר ממספיק כדי לקזז את המשיכות מקרנות הביטקוין של פידליטי וגרייסקייל. שאר קרנות הסל על ביטקוין לא רשמו תזרימי נטו כלל.
הנתון של IBIT, כשלעצמו
אם מנטרלים את בלאק רוק, התמונה מתהפכת. קרן הסל על ביטקוין של פידליטי וההנפקות של גרייסקייל איבדו נכסים, וכל מנפיק אחר נותר ללא שינוי. זה משאיר את IBIT כקרן היחידה שבאמת מושכת כסף חדש בהיקף משמעותי — ריכוז שהפך מוכר מאז השקת המוצרים, אך כעת נושא בנטל רב עבור כל הקטגוריה.
הכותרת של 527 מיליון דולר נראית בריאה רק משום ש-IBIT גדולה מספיק כדי לכסות על הפדיונות. אם מוציאים את הקרן מהמשוואה, השבוע היה שלילי.
מדוע הפער חשוב
תזרימים לקרנות הסל הללו הם אחד המדדים הברורים יותר לתיאבון המוסדי האמריקאי לחשיפה לביטקוין, וקרן אחת שמושכת כל כך הרבה מרמזת שמקצי ההשקעות בוחרים מועדף במקום לפזר סיכונים. פידליטי וגרייסקייל, לעומת זאת, נמצאות בצד השני של העסקה. אם מדובר באיזון מחדש או בשינוי אמיתי בהעדפה, לא ברור מנתוני התזרים בלבד.
זו גם לא הפעם הראשונה השנה ש-IBIT נושאת את הקטגוריה. הדפוס נשמר כבר חודשים: בלאק רוק מרוויחה, המתחרות מפסידות, והמספר נטו נוחת אי שם באמצע.
ההשוואה לספטמבר
לקרוא ל-527 מיליון דולר השבוע הטוב ביותר מאז ספטמבר נשמע חזק יותר ממה שזה באמת. לקרנות הייתה תקופה תנודתית, עם כמה שבועות של תזרים שלילי ומושבים שטוחים ביניהם. מספר כזה הוא התייצבות, לא מגמה — לפחות לא עדיין.
שבועות התזרים הבאים יראו אם החוזק של IBIT הוא חד-פעמי או תחילתו של ביקוש רחב יותר. לעת עתה, מערך קרנות הסל נשען על מנפיק אחד יותר ממה שהוא כנראה היה רוצה.
