A Samsung Electronics reportou um lucro operacional recorde de 89,5 trilhões de won (US$ 62 bilhões) no segundo trimestre, um salto impressionante de 1.814% em relação ao ano anterior. A receita subiu 28% trimestre a trimestre, para 171,5 trilhões de won, também um recorde da empresa. Mas a comemoração durou pouco: as ações da Samsung caíram mais de 12% na quarta-feira, e a rival SK Hynix despencou quase 20% no mesmo dia, após seu próprio lucro recorde ficar abaixo das estimativas dos analistas.
Boom de chips de memória impulsiona os números
A grande estrela foi a divisão Device Solutions da Samsung, que abriga seu negócio de chips de memória. As vendas saltaram 56% em relação ao trimestre anterior, com o braço de memória estabelecendo novos recordes tanto de receita quanto de lucro operacional. A Samsung vem priorizando produtos para servidores para atender à demanda explosiva por capacidade de computação de IA. Os chips para servidores agora representam uma participação recorde na sua combinação de memória.
A empresa também afirmou que ampliou a produção de sua memória HBM4 de próxima geração e enviou as primeiras amostras de HBM4E para grandes clientes. A memória de alta largura de banda é essencial para treinar grandes modelos de IA, e a Samsung recentemente fechou acordos de fornecimento com a Nvidia e a Broadcom.
Nervosismo dos investidores apesar de perspectivas fortes
As ações da Samsung ainda acumulam alta de aproximadamente 75% no ano, mas a queda acentuada de quarta-feira mostra que alguns investidores estão ficando nervosos. A preocupação: o boom da memória pode continuar? Os analistas esperam, de forma geral, que a demanda por memória para servidores e chips de alta largura de banda permaneça forte até o segundo semestre de 2026. A própria Samsung previu uma demanda acelerada por esses produtos.
Mas o resultado abaixo do esperado da SK Hynix — mesmo com um lucro recorde — levantou questões sobre se o crescimento do setor está desacelerando ou se os custos estão subindo mais rápido que o esperado. As ações da Samsung vinham subindo há meses, e o recuo sugere que o mercado está procurando sinais de um teto.
Estratégia da Samsung e a concorrência
O analista MS Hwang, da Counterpoint, afirmou que a Samsung está alavancando seu domínio em memória para conquistar participação em outras unidades de negócios. O portfólio amplo da empresa — de chips a smartphones e telas — oferece um colchão de segurança que os fabricantes exclusivos de memória não têm. Ainda assim, o ciclo da memória é notoriamente volátil, e alguns investidores questionam por quanto tempo o surto impulsionado pela IA pode durar.
Por enquanto, a Samsung está aproveitando a onda. A empresa garantiu grandes clientes e está avançando com produtos de próxima geração. A pergunta que paira sobre a ação é se o mercado já precificou anos de crescimento — e o que acontece quando a expansão dos data centers desacelerar.
