Samsung Electronics сообщила о рекордной операционной прибыли во втором квартале в размере 89,5 трлн вон ($62 млрд), что на ошеломляющие 1 814% больше, чем годом ранее. Выручка выросла на 28% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 171,5 трлн вон, что также является рекордом компании. Однако праздник был недолгим: акции Samsung упали более чем на 12% в среду, а акции конкурента SK Hynix обрушились почти на 20% в тот же день после того, как его собственная рекордная прибыль не оправдала ожиданий аналитиков.
Бум памяти для чипов подпитывает показатели
Звездным исполнителем стало подразделение Samsung Device Solutions, в котором находится бизнес по производству микросхем памяти. Продажи там выросли на 56% по сравнению с предыдущим кварталом, причем подразделение памяти установило новые рекорды как по выручке, так и по операционной прибыли. Samsung отдает приоритет серверным продуктам, чтобы удовлетворить взрывной спрос на вычислительные мощности для ИИ. Серверные чипы теперь составляют рекордную долю в ассортименте памяти компании.
Компания также сообщила, что увеличила производство своей памяти HBM4 следующего поколения и отгрузила первые образцы HBM4E крупным заказчикам. Память с высокой пропускной способностью критически важна для обучения больших моделей ИИ, и Samsung недавно подписала контракты на поставку с Nvidia и Broadcom.
Нервозность инвесторов, несмотря на оптимистичный прогноз
Акции Samsung все еще выросли примерно на 75% с начала года, но резкое падение в среду показывает, что некоторые инвесторы начинают нервничать. Вопрос в том: может ли бум памяти продолжаться? Аналитики в целом ожидают, что спрос на серверную память и чипы с высокой пропускной способностью останется высоким до второй половины 2026 года. Samsung сама прогнозирует ускорение спроса на эти продукты.
Однако недобор прибыли SK Hynix — даже при рекордной прибыли — вызвал вопросы о том, замедляется ли рост сектора или затраты растут быстрее, чем ожидалось. Кроме того, акции Samsung росли в течение нескольких месяцев, и откат указывает на то, что рынок ищет признаки потолка.
Стратегия Samsung и конкуренция
Аналитик MS Hwang из Counterpoint отметил, что Samsung использует свое доминирование в памяти, чтобы захватить долю в других бизнес-подразделениях. Широкий портфель компании — от чипов до смартфонов и дисплеев — дает ей подушку безопасности, которой не хватает производителям, специализирующимся только на памяти. Тем не менее, цикл памяти печально известен своей волатильностью, и некоторые инвесторы сомневаются, как долго продлится вызванный ИИ подъем.
Пока Samsung оседлала волну. Компания закрепила крупных клиентов и продвигает новые продукты. Однако остается вопрос, не заложил ли рынок уже годы роста в цену акций — и что произойдет, когда строительство центров обработки данных замедлится.
