Samsung Electronics, ikinci çeyrekte 89,5 trilyon won (62 milyar dolar) ile rekor faaliyet kârı bildirdi; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %1.814'lük çarpıcı bir artış anlamına geliyor. Gelir, çeyreklik bazda %28 artarak 171,5 trilyon wona ulaştı ve bu da bir şirket rekoru oldu. Ancak kutlama kısa sürdü: Samsung hisseleri Çarşamba günü %12'den fazla düşerken, rakibi SK Hynix de kendi rekor kârının analist tahminlerini karşılayamamasının ardından aynı gün yaklaşık %20 değer kaybetti.
Bellek çipi patlaması rakamları güçlendiriyor
En iyi performansı, bellek çipi işini barındıran Samsung'un Cihaz Çözümleri bölümü sergiledi. Bu bölümün satışları bir önceki çeyreğe göre %56 artarken, bellek kolu hem gelir hem de faaliyet kârında yeni rekorlar kırdı. Samsung, yapay zeka bilgi işlem kapasitesine yönelik patlayan talebi karşılamak için sunucu ürünlerine öncelik veriyor. Sunucu çipleri artık bellek karışımında rekor bir paya sahip.
Şirket ayrıca, yeni nesil HBM4 belleğinin üretimini artırdığını ve HBM4E'nin ilk örneklerini büyük müşterilere gönderdiğini belirtti. Yüksek bant genişlikli bellek, büyük yapay zeka modellerini eğitmek için kritik öneme sahip ve Samsung yakın zamanda Nvidia ve Broadcom ile tedarik anlaşmaları imzaladı.
Güçlü görünüme rağmen yatırımcı endişeleri
Samsung'un hisseleri yılbaşından bu yana hâlâ yaklaşık %75 yükselmiş durumda, ancak Çarşamba günkü keskin düşüş bazı yatırımcıların tedirgin olmaya başladığını gösteriyor. Endişe şu: bellek patlaması devam edebilir mi? Analistler genel olarak sunucu belleği ve yüksek bant genişlikli çiplere olan talebin 2026'nın ikinci yarısına kadar güçlü kalmasını bekliyor. Samsung da bu ürünlere yönelik talebin hızlanacağını öngördü.
Ancak SK Hynix'in rekor kâr bildirmesine rağmen beklentileri karşılayamaması, sektörün büyümesinin yavaşlayıp yavaşlamadığı veya maliyetlerin beklenenden daha hızlı artıp artmadığı konusunda soru işaretleri yarattı. Samsung'un kendi hisseleri aylardır yükseliyordu ve bu geri çekilme, piyasanın bir tavan belirtisi aradığını gösteriyor.
Samsung'un stratejisi ve rekabet
Counterpoint'ten analist MS Hwang, Samsung'un bellek hakimiyetini diğer iş birimlerinde de pay kapmak için kullandığını söyledi. Şirketin çiplerden akıllı telefonlara ve ekranlara kadar uzanan geniş portföyü, ona yalnızca bellek üreticilerinin sahip olmadığı bir tampon sağlıyor. Yine de bellek döngüsü son derece değişkendir ve bazı yatırımcılar yapay zeka kaynaklı yükselişin ne kadar sürebileceğini sorguluyor.
Şimdilik Samsung dalgayı sürüyor. Şirket büyük müşterilerle anlaşmalar yaptı ve yeni nesil ürünlerle ilerliyor. Hisselerin üzerinde asılı duran soru, piyasanın yıllarca sürecek büyümeyi fiyatlamış olup olmadığı ve veri merkezi inşası yavaşladığında ne olacağı.
