Samsung Electronics a annoncé un bénéfice d'exploitation record de 89,5 billions de wons (62 milliards de dollars) au deuxième trimestre, soit un bond stupéfiant de 1 814 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires a augmenté de 28 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 171,5 billions de wons, également un record pour l'entreprise. Mais la fête a été de courte durée : les actions Samsung ont chuté de plus de 12 % mercredi, et son rival SK Hynix a plongé de près de 20 % le même jour après que son propre bénéfice record a manqué les estimations des analystes.
Le boom des puces mémoire alimente les chiffres
\nLa division Device Solutions de Samsung, qui abrite son activité de puces mémoire, a été la star. Ses ventes ont bondi de 56 % par rapport au trimestre précédent, la branche mémoire établissant de nouveaux records de chiffre d'affaires et de bénéfice d'exploitation. Samsung a donné la priorité aux produits serveurs pour répondre à la demande explosive de capacité de calcul IA. Les puces serveurs représentent désormais une part record de son mix mémoire.
L'entreprise a également indiqué avoir augmenté la production de sa mémoire HBM4 de nouvelle génération et expédié les premiers échantillons de HBM4E à des clients majeurs. La mémoire à large bande passante est essentielle pour entraîner les grands modèles d'IA, et Samsung a récemment signé des accords d'approvisionnement avec Nvidia et Broadcom.
Nervosité des investisseurs malgré des perspectives solides
\nL'action Samsung est encore en hausse d'environ 75 % depuis le début de l'année, mais la forte baisse de mercredi montre que certains investisseurs deviennent nerveux. La question : le boom de la mémoire peut-il durer ? Les analystes s'attendent largement à ce que la demande de mémoire serveur et de puces à large bande passante reste forte jusqu'au second semestre 2026. Samsung elle-même prévoit une accélération de la demande pour ces produits.
Mais le manque à gagner de SK Hynix — même en affichant un bénéfice record — a soulevé des questions sur un éventuel ralentissement de la croissance du secteur ou une hausse des coûts plus rapide que prévu. Les actions Samsung elles-mêmes grimpaient depuis des mois, et ce repli suggère que le marché cherche des signes de plafonnement.
Stratégie de Samsung et concurrence
\nL'analyste MS Hwang de Counterpoint a déclaré que Samsung exploite sa domination dans la mémoire pour gagner des parts dans d'autres unités commerciales. Le vaste portefeuille de l'entreprise — des puces aux smartphones en passant par les écrans — lui offre un coussin que les fabricants de mémoire pure n'ont pas. Néanmoins, le cycle de la mémoire est notoirement volatil, et certains investisseurs s'interrogent sur la durée de l'essor alimenté par l'IA.
Pour l'instant, Samsung surfe sur la vague. L'entreprise a verrouillé des clients majeurs et poursuit le développement de produits de nouvelle génération. La question qui plane sur l'action est de savoir si le marché a déjà intégré des années de croissance — et ce qui se passera lorsque la construction de centres de données ralentira.
