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Os perpétuos de RWA — derivativos on-chain que rastreiam ativos do mundo real, como commodities e câmbio, por meio de oráculos — acumularam US$ 821,8 bilhões em volume cumulativo desde o final de dezembro até meados de maio, de acordo com dados que cobrem o período. O volume agregado de negociação em exchanges centralizadas caiu cerca de 5,8% em maio em comparação com abril, enquanto o mercado de perpétuos de RWA não mostra sinais de desaceleração. O crescimento é alimentado por uma combinação de demanda macro por exposição 24/7 a ativos não cripto e uma nova geração de wrappers DeFi que tornam o lançamento e a margem desses instrumentos muito mais fáceis do que em plataformas tradicionais. Apenas no primeiro trimestre de 2026, o volume de perpétuos de RWA atingiu US$ 524,79 bilhões. O juro aberto diário médio foi de US$ 4,82 bilhões durante o trimestre, acima de apenas US$ 0,14 bilhão em 1º de janeiro de 2025, e atingiu US$ 6,68 bilhões em 31 de março. A taxa de execução dos últimos quatro semanas em meados de maio estava perto de US$ 46 bilhões por semana — um ritmo que colocaria o mercado a caminho de aproximadamente US$ 2,4 trilhões anuais, se mantido. Três forças estão impulsionando a mudança. Traders macro querem acesso 24 horas por dia a ativos como petróleo, ouro ou benchmarks de taxas de juros sem ficar presos aos horários das bolsas tradicionais. A eficiência de capital do DeFi melhorou, permitindo que os traders obtenham mais alavancagem com menos garantia. E wrappers sofisticados — especialmente o HIP-3 — reduziram o custo de lançar um novo mercado perpétuo de semanas para dias, além de oferecer margem cruzada unificada entre diferentes perpétuos de RWA. Apenas o wrapper HIP-3 foi responsável por aproximadamente 28,6% de todo o volume mensal de perpétuos de RWA em março de 2026. Seu próprio volume saltou de US$ 12,65 bilhões no quarto trimestre de 2025 para US$ 130,87 bilhões no primeiro trimestre de 2026 — um aumento de dez vezes em três meses. Ao padronizar a criação de mercados, a alimentação de dados por oráculos e a forma como as margens são agrupadas, o HIP-3 se tornou a plataforma de lançamento padrão para novos perpétuos de RWA. Essa concentração traz eficiência, mas também significa que um único wrapper agora detém uma influência significativa sobre o ecossistema. A liquidez ainda é irregular em alguns mercados de perpétuos de RWA, especialmente durante horários de baixa atividade. A regulação é uma questão iminente — nenhuma jurisdição importante aprovou formalmente esses produtos, e as dependências de oráculos criam um ponto único de falha se um feed de preços ficar desatualizado. Os dados sugerem que o fluxo de derivativos está se inclinando para wrappers DeFi para perpétuos de RWA, mas trata-se de uma migração direcionada, não de uma saída em massa das exchanges centralizadas. Se os reguladores tratarem esses instrumentos como valores mobiliários, commodities ou algo novo provavelmente determinará a velocidade da próxima etapa de crescimento.Os números por trás do rali
Por que os traders estão migrando para on-chain
O papel desproporcional do HIP-3
Riscos e o que vem a seguir
