RWA perpetuity – on-chain deriváty, které prostřednictvím orákul sledují reálná aktiva, jako jsou komodity a forex – nasbíraly od konce prosince do poloviny května kumulativní objem 821,8 miliardy dolarů, podle údajů za toto období. Agregovaný objem obchodování na centralizovaných burzách v květnu oproti dubnu klesl přibližně o 5,8 %, zatímco trh RWA perpetuit nevykazuje známky ochlazení. Růst je poháněn kombinací makroekonomické poptávky po celodenní expozici mimo kryptoměny a novou generací DeFi obalů, které výrazně usnadňují spouštění a maržování těchto nástrojů ve srovnání s tradičními platformami.
Čísla za růstem
Jen v prvním čtvrtletí 2026 dosáhl objem RWA perpetuit 524,79 miliardy dolarů. Průměrný denní otevřený úrok činil ve čtvrtletí 4,82 miliardy dolarů, což je nárůst z pouhých 0,14 miliardy dolarů k 1. lednu 2025, a k 31. březnu dosáhl 6,68 miliardy dolarů. Klouzavý čtyřtýdenní průměr k polovině května činil přibližně 46 miliard dolarů týdně – tempo, které by při zachování znamenalo roční objem kolem 2,4 bilionu dolarů.
Proč obchodníci přecházejí na on-chain
Změnu pohánějí tři faktory. Makro obchodníci chtějí nepřetržitý přístup k aktivům, jako je ropa, zlato nebo úrokové benchmarky, aniž by byli vázáni na tradiční burzovní hodiny. Kapitálová efektivita DeFi se zlepšila, což obchodníkům umožňuje získat větší páku s menším kolaterálem. A sofistikované obaly – zejména HIP-3 – zkrátily režii na spuštění nového trhu perpetuit z týdnů na dny a zároveň nabízejí jednotné křížové maržování napříč různými RWA perpetuami.
Nepoměrný vliv HIP-3
Sám obal HIP-3 se v březnu 2026 podílel přibližně 28,6 % na celkovém měsíčním objemu RWA perpetuit. Jeho vlastní objem vzrostl z 12,65 miliardy dolarů ve čtvrtém čtvrtletí 2025 na 130,87 miliardy dolarů v prvním čtvrtletí 2026 – desetinásobný nárůst za tři měsíce. Díky standardizaci tvorby trhů, způsobu napájení orákul a sdružování marží se HIP-3 stal výchozí platformou pro nové RWA perpetuity. Tato koncentrace přináší efektivitu, ale zároveň znamená, že jediný obal má nyní významný vliv na celý ekosystém.
Rizika a co bude dál
Likvidita zůstává v některých trzích RWA perpetuit nevyrovnaná, zejména mimo špičku. Regulace je otázkou, která visí ve vzduchu – žádná významná jurisdikce tyto produkty formálně neschválila a závislost na orákulech vytváří jediný bod selhání, pokud zdroj cen zastará. Data naznačují, že tok derivátů se u RWA perpetuit přiklání k DeFi obalům, jde však o cílenou migraci, nikoli o hromadný odchod z centralizovaných burz. To, zda regulátoři budou tyto nástroje považovat za cenné papíry, komodity nebo něco nového, pravděpodobně určí, jak rychle přijde další fáze růstu.
