RWA-перпетуали — ончейн-деривативи, які відстежують реальні активи, такі як товари та валюти, через оракули — накопичили сукупний обсяг у $821,8 млрд з кінця грудня до середини травня, згідно з даними за цей період. Сукупний обсяг торгів на централізованих біржах у травні знизився приблизно на 5,8% порівняно з квітнем, тоді як ринок RWA-перпетуалів не демонструє ознак охолодження. Зростання підживлюється поєднанням макропопиту на цілодобовий доступ до некриптовалютних активів та нового покоління DeFi-обгорток, які значно спрощують запуск і маржинування цих інструментів порівняно з традиційними майданчиками.
Цифри, що стоять за зростанням
Лише у першому кварталі 2026 року обсяг RWA-перпетуалів становив $524,79 млрд. Середній відкритий інтерес протягом кварталу склав $4,82 млрд, порівняно з $0,14 млрд на 1 січня 2025 року, а до 31 березня досяг $6,68 млрд. Середньотижневий показник за останні чотири тижні станом на середину травня становив близько $46 млрд на тиждень — такий темп, якщо його зберегти, вивів би ринок на приблизно $2,4 трлн на рік.
Чому трейдери переходять на ончейн
Три сили спричиняють цей зсув. Макротрейдери прагнуть цілодобового доступу до таких активів, як нафта, золото або відсоткові ставки, не прив'язуючись до традиційних годин роботи бірж. Капітальна ефективність DeFi покращилася, тож трейдери можуть отримати більше кредитного плеча з меншою заставою. А складні обгортки — особливо HIP-3 — скоротили витрати на запуск нового ринку перпетуалів з тижнів до днів, водночас пропонуючи уніфіковане крос-маржинування для різних RWA-перпетуалів.
Надмірна роль HIP-3
Лише обгортка HIP-3 забезпечила приблизно 28,6% усього місячного обсягу RWA-перпетуалів у березні 2026 року. Її власний обсяг зріс з $12,65 млрд у четвертому кварталі 2025 року до $130,87 млрд у першому кварталі 2026 року — десятикратне збільшення за три місяці. Стандартизуючи створення ринків, спосіб подачі даних оракулами та об'єднання маржі, HIP-3 стала типовим майданчиком для запуску нових RWA-перпетуалів. Така концентрація забезпечує ефективність, але також означає, що одна обгортка тепер має значний вплив на екосистему.
Ризики та що далі
Ліквідність залишається нерівномірною на деяких ринках RWA-перпетуалів, особливо в неробочий час. Регулювання залишається нагальним питанням — жодна велика юрисдикція офіційно не схвалила ці продукти, а залежність від оракулів створює єдину точку відмови, якщо ціновий канал застаріє. Дані свідчать, що потік деривативів схиляється до DeFi-обгорток для RWA-перпетуалів, але це цілеспрямована міграція, а не масовий вихід з централізованих бірж. Те, чи регулятори розглядатимуть ці інструменти як цінні папери, товари чи щось нове, ймовірно, визначить, наскільки швидким буде наступний етап зростання.
