RWA-перпетуалы — ончейн-деривативы, отслеживающие реальные активы, такие как сырьевые товары и валюта, через оракулы — накопили совокупный объем в $821,8 млрд с конца декабря до середины мая, согласно данным за этот период. Совокупный объем торгов на централизованных биржах снизился примерно на 5,8% в мае по сравнению с апрелем, тогда как рынок RWA-перпетуалов не демонстрирует признаков охлаждения. Рост подпитывается сочетанием макроэкономического спроса на круглосуточный доступ к не-крипто активам и новым поколением DeFi-оберток, которые делают запуск и маржирование этих инструментов гораздо проще, чем на традиционных площадках.
Цифры, стоящие за ростом
Только в первом квартале 2026 года объем RWA-перпетуалов составил $524,79 млрд. Среднедневной открытый интерес в течение квартала составлял $4,82 млрд, увеличившись с всего $0,14 млрд на 1 января 2025 года и достигнув $6,68 млрд к 31 марта. Средний недельный объем за последние четыре недели по состоянию на середину мая составлял около $46 млрд в неделю — темп, который при сохранении вывел бы рынок на примерно $2,4 трлн в год.
Почему трейдеры переходят на ончейн
Три силы движут этим сдвигом. Макротрейдеры хотят круглосуточного доступа к таким активам, как нефть, золото или процентные ставки, не привязываясь к часам работы традиционных бирж. Эффективность капитала DeFi повысилась, что позволяет трейдерам получать больше кредитного плеча с меньшим залогом. А сложные обертки — особенно HIP-3 — сократили время на запуск нового рынка перпетуалов с недель до дней, предлагая при этом единое кросс-маржирование для различных RWA-перпетуалов.
Ключевая роль HIP-3
Только обертка HIP-3 обеспечила примерно 28,6% всего месячного объема RWA-перпетуалов в марте 2026 года. Ее собственный объем вырос с $12,65 млрд в четвертом квартале 2025 года до $130,87 млрд в первом квартале 2026 года — десятикратный рост за три месяца. Стандартизируя создание рынков, подачу данных от оракулов и объединение маржи, HIP-3 стала стандартной платформой для запуска новых RWA-перпетуалов. Такая концентрация приносит эффективность, но также означает, что одна обертка теперь оказывает значительное влияние на экосистему.
Риски и что дальше
Ликвидность остается неравномерной на некоторых рынках RWA-перпетуалов, особенно в нерабочие часы. Регулирование остается насущным вопросом — ни одна крупная юрисдикция официально не одобрила эти продукты, а зависимость от оракулов создает единую точку отказа в случае устаревания ценового фида. Данные свидетельствуют о том, что поток деривативов смещается в сторону DeFi-оберток для RWA-перпетуалов, но это целенаправленная миграция, а не массовый уход с централизованных бирж. То, будут ли регуляторы рассматривать эти инструменты как ценные бумаги, товары или нечто новое, вероятно, определит скорость следующего этапа роста.
