Рынок труда в США только что подложил свинью нарративу о снижении ставок в криптосфере. Число первичных заявок на пособие по безработице упало до 187 000 за неделю, закончившуюся 18 июля — самый низкий показатель с 1969 года. Снижение на 22 000 стало самым резким за три месяца и значительно превысило ожидания экономистов в 212 000. Для трейдеров криптовалютами, которые делали ставку на мягкую политику ФРС, эти данные стали холодным душем.
Данные: минимум за 57 лет
Число продолжающих получать пособие (continuing claims) также снизилось — до 1,796 млн за неделю, закончившуюся 11 июля, что является шестинедельным минимумом. Эти цифры указывают на то, что работодатели продолжают удерживать сотрудников, даже несмотря на замедление экономики. Это именно тот напряженный рынок труда, который заставляет ФРС сохранять ястребиную позицию.
Вероятность повышения ставки резко выросла
Инструмент CME FedWatch отразил этот сдвиг. 23 июля вероятность повышения ставки на следующем заседании составляла 33,7%, тогда как неделей ранее она была всего 11,8%. Вероятность сохранения ставки без изменений составила 66,3%. Более высокие процентные ставки делают наличные и облигации более привлекательными, повышая альтернативную стоимость владения бездоходными активами, такими как биткоин. Ранее в этом месяце слабые данные по занятости возродили надежды на снижение ставок и помогли подтолкнуть биткоин вверх. Теперь это ралли выглядит хрупким.
Влияние на криптовалюты: альтернативная стоимость растет
Биткоин и другие криптовалюты не приносят доходности. Когда ставки высоки, у инвесторов появляется реальная альтернатива в виде казначейских облигаций или фондов денежного рынка. Резкий рост вероятности повышения ставки означает, что макроэкономический попутный ветер, поднявший криптовалюты в июне, ослабевает. Если ФРС действительно повысит ставку, рисковые активы могут пострадать. Но пока рынок по-прежнему закладывает в базовый сценарий сохранение ставки без изменений.
Оговорки: сезонные шумы и возможный отскок
Не все готовы объявить рынок труда перегретым. Некоторые экономисты указали, что сезонные остановки заводов по производству автомобилей могли исказить данные. На следующей неделе число заявок может отскочить обратно к отметке около 200 000. Мэттью Мартин, старший экономист Oxford Economics, отметил, что низкий уровень заявок трудно игнорировать, но указал на возможные сезонные шумы. Это оставляет пространство для возвращения нарратива о снижении ставок — если данные следующей недели разочаруют.
Для криптовалют ближайшие дни будут посвящены наблюдению за ФРС и данными по рынку труда. Отчет по заявкам 31 июля станет первым тестом того, была ли эта неделя случайностью или началом тренда.
