Thị trường lao động Mỹ vừa giáng một đòn mạnh vào câu chuyện cắt giảm lãi suất của tiền mã hóa. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 187.000 trong tuần kết thúc ngày 18/7 — mức thấp nhất kể từ tháng 9/1969. Mức giảm 22.000 là mức giảm lớn nhất trong ba tháng và vượt xa dự báo của các nhà kinh tế là 212.000. Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa vốn đã kỳ vọng Fed ôn hòa, dữ liệu này như một cú tạt nước lạnh.
Dữ liệu: số đơn thấp nhất trong 57 năm
Số đơn xin trợ cấp thường xuyên — những người nhận trợ cấp hơn một tuần — cũng giảm, xuống 1,796 triệu trong tuần kết thúc ngày 11/7, mức thấp nhất trong sáu tuần. Các con số cho thấy người sử dụng lao động vẫn giữ chân nhân viên ngay cả khi nền kinh tế chậm lại. Đó là loại thị trường lao động thắt chặt khiến Fed duy trì lập trường diều hâu.
Xác suất tăng lãi suất tăng vọt
Công cụ CME FedWatch phản ánh sự thay đổi này. Vào ngày 23/7, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo ở mức 33,7%, tăng từ chỉ 11,8% một tuần trước đó. Khả năng giữ nguyên lãi suất là 66,3%. Lãi suất cao hơn khiến tiền mặt và trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như Bitcoin. Đầu tháng này, số liệu việc làm yếu đã làm sống lại hy vọng cắt giảm lãi suất và giúp đẩy Bitcoin lên cao. Đà tăng đó giờ đây trông có vẻ mong manh.
Tác động đến tiền mã hóa: chi phí cơ hội tăng
Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác không trả lợi suất. Khi lãi suất cao, nhà đầu tư có một lựa chọn thực sự là trái phiếu kho bạc hoặc quỹ thị trường tiền tệ. Sự gia tăng khả năng tăng lãi suất có nghĩa là cơn gió thuận lợi vĩ mô đã nâng đỡ tiền mã hóa vào tháng 6 đang suy yếu. Nếu Fed thực sự tăng lãi suất, tài sản rủi ro có thể bị ảnh hưởng. Nhưng thị trường vẫn đang định giá khả năng giữ nguyên lãi suất là kịch bản cơ sở — ít nhất là hiện tại.
Lưu ý: nhiễu mùa vụ và khả năng phục hồi
Không phải ai cũng sẵn sàng tuyên bố thị trường lao động đang nóng đỏ. Một số nhà kinh tế chỉ ra rằng việc đóng cửa nhà máy ô tô theo mùa có thể đã làm sai lệch dữ liệu. Số đơn xin trợ cấp có thể phục hồi lên mức thấp 200.000 vào tuần tới. Matthew Martin, nhà kinh tế cấp cao tại Oxford Economics, cho biết mức thấp của số đơn xin trợ cấp rất khó bỏ qua nhưng lưu ý khả năng nhiễu mùa vụ. Điều đó để lại dư địa cho câu chuyện cắt giảm lãi suất quay trở lại — nếu số liệu tuần tới gây thất vọng.
Đối với tiền mã hóa, vài ngày tới là theo dõi Fed và dữ liệu việc làm. Báo cáo số đơn xin trợ cấp ngày 31/7 sẽ là bài kiểm tra đầu tiên xem tuần này chỉ là sự bất thường tạm thời hay là một xu hướng.
