Bitcoins kostnadsbas för korttidsinnehavare har fallit under den justerade nivån för långtidsinnehavare, en korsning som blockkedjeanalysföretaget Cryptoquant säger historiskt signalerar slutet på en björnmarknad. Förändringen tyder på att den nuvarande björnfasen kan gå in i sitt slutskede, vilket speglar mönster som setts i tidigare bitcoin-cykler.
Korsningssignalen
Kostnadsbasen för korttidsinnehavare representerar det genomsnittliga priset till vilket nya köpare förvärvade sina mynt, medan den justerade nivån för långtidsinnehavare återspeglar den genomsnittliga kostnaden för investerare som har hållit under längre perioder. När korttidsbasen faller under långtidsnivån indikerar det att nyare köpare är under vatten i förhållande till långsiktiga innehavare, ett tillstånd som har föregått stora marknadsbottnar i tidigare cykler.
Cryptoquants analys
Enligt data från blockkedjeanalysföretaget inträffade korsningen denna vecka. Cryptoquants analytiker noterade att liknande korsningar i tidigare bitcoin-cykler markerade övergången till slutskedet av björnmarknaden, ofta följt av en långvarig ackumuleringsfas före en ny tjurrusning. Företaget gav ingen specifik tidslinje för en potentiell återhämtning, men betonade att måttet historiskt sett har varit en tillförlitlig indikator på marknadsutmattning.
Tidigare cykelmönster
I tidigare björnmarknader har korttidsinnehavarnas kostnadsbas som korsar under långtidsnivån sammanfallit med perioder av maximal finansiell smärta för nyare köpare. Mönstret observerades under björnmarknaden 2018-2019 och igen 2022-2023. I båda fallen nådde bitcoinpriserna botten inom månader efter korsningen, även om den exakta tidpunkten varierade. I den nuvarande cykeln har bitcoin handlats inom ett intervall under stora delar av 2026, och korsningen stärker argumentet att det värsta kan vara över.
Vad som kommer härnäst
Nästa konkreta milstolpe att hålla utkik efter är om bitcoin kan hålla sig över nivån för korttidsinnehavarnas kostnadsbas, vilket skulle indikera att nya köpare inte längre är under vatten. Om måttet fortsätter att trenda nedåt kan det signalera ytterligare nedgång. Det historiska precedensfallet tyder dock på att marknaden är närmare slutet av björnfasen än början. Handlare och analytiker kommer att hålla utkik efter en period av låg volatilitet och ackumulering, vilket typiskt följer efter korsningen.
