Warsh inleder första Fed-mötet som ordförande; Krypto bevakar hökaktiga signaler

Kevin Warsh inleder i dag sitt första Federal Reserve-möte som ordförande, ett möte med stora implikationer för kryptomarknaderna. Warsh, som efterträdde Jerome Powell i maj, sålde alla sina kryptoinnehav – inklusive Solana, Compound, dYdX och en andel i Flashnet – för att följa etikreglerna. Fed förväntas allmänt hålla räntan på 3,50 till 3,75 procent vid onsdagens beslut, men den verkliga handlingen kan ligga i punktdiagrammet och tonen i det medföljande uttalandet.

Räntebanan och oljans joker

Maj-KPI landade på 4,2 procent, drivet av energiprischocker från Iran-konflikten och störningar i Hormuzsundet. Det gör en hökaktig lutning sannolik. Prediktionsmarknader sätter nu oddsen för minst en räntehöjning 2026 till 50–65 procent. Om punktdiagrammet visar en höjningsprognos i stället för en sänkning, står Bitcoin inför en motvind. Ett potentiellt undertecknande av USA-Iran-avtal i Schweiz på fredag kan lätta på oljepriserna, men det är en separat riskhändelse.

Bank of Japan förväntas också höja med 25 baspunkter till 1 procent denna vecka, vilket adderar motströmmar för riskfyllda tillgångar.

Warsh stil – mindre prat, mindre framåtblickande vägledning

Warsh har signalerat att han kommer att prata mindre än sin föregångare. Han ser överdriven framåtblickande vägledning som en trovärdighetsrisk. Det innebär att hans första presskonferens efter mötet sannolikt blir kortare och mindre föreskrivande. För marknader som är vana vid Powells detaljerade färdplaner kan den förändringen i sig injicera volatilitet. Fed:s lättnadsbias kan försvinna helt från uttalandet – en tolkning som skulle uppfattas som hökaktig.

Där krypto ser en medvind

Trots den hökaktiga kortsiktiga uppställningen medför Warsh tydliga positiva aspekter för krypto. Han intar en anti-CBDC-position och en öppenhet för stablecoin-lagstiftning. Kryptos tydligaste medvind från hans mandatperiod kommer från stablecoin-tillsyn och godkännanden för banker att ge ut tokeniserade tillgångar. Det kan främja institutionell adoption även om räntepolitiken förblir åtstramande.

För tillfället är marknadens omedelbara fokus på punktdiagrammet och onsdagens uttalande. Fed-beslutet kommer på torsdag eftermiddag. Fredagens undertecknande av Iran-avtalet kan därefter återställa oljeutsikterna. Krypto befinner sig i motvindarna.