RWA-perpetualer – kedjebaserade derivat som via orakel följer verkliga tillgångar som råvaror och valutor – har ackumulerat 821,8 miljarder dollar i kumulativ volym från slutet av december till mitten av maj, enligt data som täcker perioden. Den sammanlagda handeln på centraliserade börser minskade med cirka 5,8 % i maj jämfört med april, medan RWA-perp-marknaden inte visar några tecken på avmattning. Tillväxten drivs av en kombination av makroefterfrågan på 24/7-exponering utanför krypto och en ny generation DeFi-wrappers som gör det betydligt enklare att lansera och marginalhantera dessa instrument än på traditionella plattformar.
Siffrorna bakom rallyt
Enbart första kvartalet 2026 såg 524,79 miljarder dollar i RWA-perp-volym. Det dagliga öppna intresset låg i genomsnitt på 4,82 miljarder dollar under kvartalet, upp från bara 0,14 miljarder dollar den 1 januari 2025, och nådde 6,68 miljarder dollar den 31 mars. Den rullande fyraveckorsrun-raten i mitten av maj låg på cirka 46 miljarder dollar per vecka – en takt som skulle innebära en årlig marknad på cirka 2,4 biljoner dollar om den håller i sig.
Varför handlare flyttar on-chain
Tre krafter driver förändringen. Makrohandlare vill ha dygnet-runt-åtkomst till tillgångar som olja, guld eller ränteindex utan att vara bundna till traditionella börstider. DeFis kapitaleffektivitet har förbättrats, vilket gör att handlare kan få högre hävstång med mindre säkerhet. Och sofistikerade wrappers – särskilt HIP-3 – har minskat overheaden för att lansera en ny perpetualmarknad från veckor till dagar, samtidigt som de erbjuder enhetlig korsmarginalhantering över olika RWA-perps.
HIP-3:s överdimensionerade roll
Enbart HIP-3-wrappern stod för cirka 28,6 % av den totala månatliga RWA-perp-volymen i mars 2026. Dess egen volym ökade från 12,65 miljarder dollar under fjärde kvartalet 2025 till 130,87 miljarder dollar under första kvartalet 2026 – en tiodubbling på tre månader. Genom att standardisera hur marknader skapas, hur orakel matar data och hur marginaler poolas har HIP-3 blivit standardstartplattan för nya RWA-perps. Denna koncentration medför effektivitet, men innebär också att en enda wrapper nu har betydande inflytande över ekosystemet.
Risker och vad som kommer härnäst
Likviditeten är fortfarande ojämn på vissa RWA-perp-marknader, särskilt under stängningstid. Reglering är en överhängande fråga – ingen större jurisdiktion har formellt godkänt dessa produkter, och orakelberoenden skapar en enda felpunkt om en prisfeed blir inaktuell. Daten antyder att derivatflödet lutar mot DeFi-wrappers för RWA-perps, men det är en riktad migration, inte en total utflyttning från centraliserade börser. Huruvida tillsynsmyndigheter behandlar dessa instrument som värdepapper, råvaror eller något nytt kommer sannolikt att avgöra hur snabbt nästa tillväxtfas inträffar.
