Kevin Warsh dà il via oggi alla sua prima riunione della Federal Reserve come presidente, una sessione che ha forti implicazioni per i mercati crypto. Warsh, che ha sostituito Jerome Powell a maggio, ha venduto tutte le sue partecipazioni in criptovalute — tra cui Solana, Compound, dYdX e una quota in Flashnet — per conformarsi alle norme etiche. La Fed è ampiamente attesa mantenere i tassi al 3,50%-3,75% nella decisione di mercoledì, ma la vera azione potrebbe risiedere nel dot plot e nel tono della dichiarazione di accompagnamento.
Il percorso dei tassi e l'incognita del petrolio
L'IPC di maggio si è attestato al 4,2%, alimentato dai picchi dei prezzi energetici dovuti al conflitto in Iran e alle interruzioni nello Stretto di Hormuz. Ciò rende probabile un orientamento hawkish. I mercati delle scommesse ora attribuiscono una probabilità del 50-65% ad almeno un rialzo dei tassi nel 2026. Se il dot plot mostrasse una previsione di rialzo anziché di taglio, Bitcoin si troverebbe di fronte a un vento contrario. Un potenziale accordo USA-Iran da firmare in Svizzera venerdì potrebbe allentare i prezzi del petrolio, ma si tratta di un evento di rischio separato.
Anche la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi di 25 punti base all'1% questa settimana, aggiungendo correnti contrastanti per gli asset rischiosi.
Lo stile di Warsh — meno parole, meno forward guidance
Warsh ha segnalato che parlerà meno del suo predecessore. Considera un'eccessiva forward guidance come un rischio per la credibilità. Ciò significa che la sua prima conferenza stampa post-riunione sarà probabilmente più breve e meno prescrittiva. Per i mercati abituati alle roadmap dettagliate di Powell, questo cambiamento potrebbe di per sé iniettare volatilità. Il bias accomodante della Fed potrebbe scomparire del tutto dalla dichiarazione — una lettura che sarebbe interpretata come hawkish.
Dove il crypto vede un vento favorevole
Nonostante l'impostazione hawkish di breve termine, Warsh porta chiari aspetti positivi per il crypto. Detiene una posizione anti-CBDC e un'apertura verso la legislazione sulle stablecoin. Il vento favorevole più netto per il crypto dalla sua presidenza deriva dalla supervisione delle stablecoin e dalle approvazioni per le banche di emettere asset tokenizzati. Ciò potrebbe stimolare l'adozione istituzionale anche se la politica dei tassi rimane restrittiva.
Per ora, l'attenzione immediata del mercato è sul dot plot e sulla dichiarazione di mercoledì. La decisione della Fed arriverà giovedì pomeriggio. Venerdì, la firma dell'accordo Iran potrebbe poi ridefinire le prospettive sul petrolio. Il crypto si trova in mezzo a correnti incrociate.
