สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด (Standard Chartered) คาดการณ์ว่าสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น (tokenized assets) มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์จะย้ายไปอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนภายในสี่ปีข้างหน้า การคาดการณ์ของธนาคารชี้ให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ (stablecoins) และสินทรัพย์ในโลกจริง (real-world assets) เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ซึ่งจะขยายกิจกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ผ่านการฝากเงิน การให้กู้ยืม และการเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุน
อะไรเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต
การคาดการณ์นี้มุ่งเน้นไปที่การแปลงเป็นโทเค็น (tokenization) ซึ่งเป็นการเปลี่ยนเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าโภคภัณฑ์ ให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger) ตามที่สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดระบุ การรวมกันของสเตเบิลคอยน์ (ซึ่งให้แหล่งเก็บมูลค่าที่มีเสถียรภาพ) และสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น (RWAs) จะปลดล็อกกรณีการใช้งานใหม่ในโปรโตคอล DeFi ซึ่งในทางกลับกัน โปรโตคอลเหล่านี้สามารถให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าและการชำระเงินที่รวดเร็วกว่าการเงินแบบดั้งเดิม
ธนาคารและนักลงทุนสถาบันได้ทดสอบพันธบัตรและกองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมาหลายปีแล้ว ตัวเลข 4 ล้านล้านดอลลาร์บ่งชี้ว่าจังหวะกำลังจะเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว หน่วยงานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดเองก็ดำเนินการในพื้นที่นี้อยู่แล้ว โดยทำงานเกี่ยวกับเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและโซลูชันการดูแลรักษา
สเตเบิลคอยน์และ RWAs เป็นกระดูกสันหลัง
สเตเบิลคอยน์ — สกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับสกุลเงินคำสั่ง เช่น ดอลลาร์ — เป็นเครื่องมือหลักในการซื้อขายและการชำระเงินคริปโตมายาวนาน ตอนนี้พวกเขากำลังถูกนำเข้าไปในกลุ่มการกู้ยืมและผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทน สินทรัพย์ในโลกจริงนำหลักประกันมาให้ เมื่อรวมเข้าด้วยกัน DeFi ก็เริ่มดูเหมือนคาสิโนเก็งกำไรน้อยลงและเป็นระบบการเงินคู่ขนานมากขึ้น
นักวิเคราะห์ของธนาคารคาดว่าเมื่อความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีขึ้นในตลาดหลัก เช่น สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร สถาบันต่างๆ จะออกตราสารหนี้และตราสารทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มสภาพคล่องให้กับโปรโตคอล DeFi ทำให้พวกเขาสามารถให้สินเชื่อโดยใช้หลักประกันตั้งแต่ตั๋วเงินคลังไปจนถึงอาคารอพาร์ตเมนต์
หากสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดถูกต้อง เส้นแบ่งระหว่างการธนาคารแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์จะเลือนลางอย่างรวดเร็ว ผู้ให้กู้ที่ปัจจุบันพึ่งพาการชำระเงินด้วยตนเองและบันทึกกระดาษอาจย้ายไปใช้สัญญาอัจฉริยะ เงินทุนที่ว่างเปล่าระหว่างช่วงเวลาการหักบัญชีข้ามคืนอาจถูกนำไปใช้ตลอด 24 ชั่วโมง การเพิ่มประสิทธิภาพเพียงอย่างเดียว — ตัวกลางน้อยลง การชำระเงินทันที — เป็นแรงจูงใจที่แข็งแกร่ง
แต่อุปสรรคยังมีอยู่ โปรโตคอล DeFi ส่วนใหญ่ยังขาดการควบคุมการปฏิบัติตามที่หน่วยงานกำกับดูแลต้องการ การดูแลรักษาสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงเป็นพื้นที่สีเทาทางกฎหมายในหลายเขตอำนาจศาล และการคาดการณ์ 4 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการปรับขนาดโครงสร้างพื้นฐานอย่างราบรื่น ตั้งแต่ oracles ไปจนถึงสะพานข้ามเครือข่าย (cross-chain bridges)
ธนาคารไม่ได้ระบุไทม์ไลน์ที่เกินปี 2028 นอกจากนี้ยังไม่ได้ระบุว่าสินทรัพย์ประเภทใดจะครองตลาด รายละเอียดเหล่านั้นจะมีความสำคัญ — เพราะความแตกต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์กับหุ้นเอกชนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์นั้นมหาศาล ทั้งในแง่ของความเสี่ยงและกฎระเบียบ
สำหรับตอนนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นสัญญาณ: สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดมองว่าการแปลงเป็นโทเค็นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ คำถามที่เปิดอยู่คือตลาด หน่วยงานกำกับดูแล และเทคโนโลยีจะสามารถตามทันความทะเยอทะยานนั้นได้หรือไม่
