Російська влада встановила новий ліміт на те, яку частку криптовалютних бірж можна враховувати в розрахунках власного капіталу — 25%, що менше, ніж використовувалося раніше. Правило, підтверджене цього тижня, застосовується до того, як біржі оцінюють власну фінансову стійкість для регуляторних цілей.
Новий поріг
Згідно з цим заходом, криптоактиви можуть становити не більше чверті капіталу біржі. Це жорстка межа, а не рекомендація. Будь-що вище 25% дисконтується або повністю виключається, коли біржа звітує про свій капітал перед регуляторами.
Точний текст правила не був опублікований повністю, але цифра зрозуміла. Біржі, які тримають значну частину своїх резервів у біткоїнах або інших цифрових активах, будуть змушені або залучити більше фіатного капіталу, або скоротити свої криптовалютні активи, щоб відповідати вимогам.
Розрахунки капіталу — це не просто паперова тяганина. Вони визначають, який буфер має біржа проти збитків, і є ключовою частиною того, як регулятори оцінюють, чи може фірма пережити спад на ринку. Обмежуючи криптовалюту на 25%, російська влада сигналізує, що не хоче, аби біржі надто покладалися на волатильні цифрові активи як на запас міцності.
Цей крок є відступом від невтручального підходу, який деякі регулятори застосовували до криптовалюти. Він також припадає на незручний час для індустрії, яка останній рік намагалася позиціонувати цифрові активи як легітимну фінансову інфраструктуру. Такий ліміт свідчить про протилежне: криптовалюта є достатньо ризикованою, щоб бути дисконтованою в найбазовішому фінансовому показнику.
Поки невідомо, коли правило набуде чинності та наскільки суворим буде його виконання. Біржам, що працюють у Росії, ймовірно, доведеться скоригувати свої баланси перед наступним звітним періодом. Регулятор не оголосив пільговий період, тож фірми можуть діяти швидко.
Обмеження стосується лише розрахунку капіталу — воно не забороняє біржам тримати криптовалюту, а також не обмежує обсягів торгівлі. Але це чіткий сигнал, що російська влада вважає криптовалюту зобов'язанням, а не активом, коли йдеться про фінансову стабільність.
Наразі біржі повинні самостійно вирішувати логістичні питання. Чи переведуть вони більше активів у фіат, чи будуть лобіювати м'якший поріг — залишається відкритим питанням.
