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Then: "Under the measure, crypto assets can make up no more than a quarter of an exchange's capital. That's a hard ceiling, not a guideline. Anything above 25% gets discounted or excluded entirely when the exchange reports its capital position to regulators."
Translation: "この措置により、暗号資産は取引所の資本の4分の1までしか占めることができない。これはガイドラインではなく、厳格な上限である。25%を超える部分は、取引所が規制当局に資本状況を報告する際に、割引されるか完全に除外される。"
"Under the measure" - "この措置の下では" or "この措置により". Good.
Paragraph 3: "The exact wording of the rule hasn't been published in full, but the number is clear. Exchanges that hold a large chunk of their reserves in bitcoin or other digital assets will need to either raise more fiat capital or trim their crypto holdings to stay compliant."
Translation: "規則の正確な文言は全文公表されていないが、数字は明確だ。準備金の大部分をビットコインやその他のデジタル資産で保有する取引所は、コンプライアンスを維持するために、より多くの法定通貨資本を調達するか、暗号資産の保有を減らす必要があるだろう。"
"fiat capital" - "法定通貨の資本" or "フィアット資本" but better "法定通貨建ての資本" or simply "法定通貨の資本". We'll use "法定通貨の資本".
Paragraph 4: "Capital calculations aren't just paperwork. They determine how much of a buffer an exchange has against losses, and they're a key part of how regulators judge whether a firm can survive a market downturn. By capping crypto at 25%, Russian authorities are signaling they don't want exchanges leaning too heavily on volatile digital assets as a safety net."
Translation: "資本計算は単なる書類上の問題ではない。取引所が損失に対してどの程度のバッファーを保有しているかを決定し、規制当局が企業が市場の下落に耐えられるかどうかを判断する重要な要素である。暗号資産を25%に制限することで、ロシア当局は取引所が安全網としてボラティリティの高いデジタル資産に過度に依存することを望んでいないというシグナルを送っている。"
"buffer" -> "バッファ" or "クッション". We'll use "バッファ".
"volatile" -> "ボラティリティの高い" or "変動の激しい". Use "変動の大きい" maybe.
Paragraph 5: "The move is a departure from the hands-off approach some regulators have taken toward crypto. It also lands at an awkward time for the industry, which has spent the past year trying to position digital assets as legitimate financial infrastructure. A cap like this suggests the opposite: that crypto is risky enough to be discounted in the most basic financial metric."
Translation: "この動きは、一部の規制当局が暗号資産に対して取ってきた非介入的なアプローチからの逸脱である。また、デジタル資産を正当な金融インフラとして位置づけようとしてきた業界にとっては、時期尚早なタイミングでもある。このような上限は、暗号資産が最も基本的な財務指標で割り引かれるほどリスクがあることを示唆している。"
"hands-off approach" -> "非介入的アプローチ" or "放置方針". Use "非介入的な姿勢" or "自由放任のアプローチ". Let's use "自由放任的なアプローチ".
"awkward time" -> "居心地の悪い時期" but better "微妙な時期" or "都合の悪い時期". We'll say "業界にとっては微妙な時期に当たる".
Paragraph 6: "It's still unclear when the rule takes effect or how strictly it will be enforced. Exchanges operating in Russia will likely need to adjust their balance sheets ahead of the next reporting cycle. The regulator hasn't announced a grace period, so firms may have to move quickly."
Translation: "この規則がいつ施行されるのか、またどの程度厳格に執行されるのかはまだ不明だ。ロシアで事業を展開する取引所は、次の報告
