欧洲央行已将私人信贷市场标记为日益严重的金融稳定威胁，并敦促监管机构在压力爆发蔓延至更广泛体系之前加强监管。在本周发布的警告中，欧洲央行表示，传统银行体系之外的贷款（其中大部分流向风险较高的借款人）快速扩张，如今有可能加剧经济中的冲击波。
什么是私人信贷——以及它为何重要
私人信贷是指由非银行放贷机构（包括资产管理公司、对冲基金和专业金融公司）发放的贷款。与银行不同，这些放贷机构不吸收存款，也不受同样的资本和流动性规则约束。过去十年间，随着企业在受监管的银行体系之外寻求融资，该行业急剧膨胀。欧洲央行现在表示，这种增长已形成一个相互关联的网络，在经济低迷时期可能迅速传导压力。
欧洲央行的具体担忧
欧洲央行的警告聚焦于三大风险。首先，许多私人信贷基金自身大量借贷以发放贷款，形成了一条可能在违约上升时急剧瓦解的杠杆链。其次，市场不透明——监管机构缺乏关于谁欠谁多少的一致数据。第三，这些基金通常向信用状况薄弱的公司放贷，这意味着衰退期间的损失可能非常严重。欧洲央行认为，这些脆弱性并不仅限于私人信贷行业本身；它们可能波及提供备用信贷额度或涉及相同借款人的银行。
欧洲央行希望采取何种监管措施
欧洲央行并未呼吁出台具体的新规则，但表示监管者需要更强大的工具。它希望制定更细化的报告要求，以便当局能实时发现杠杆的积累。欧洲央行还建议，高杠杆的基金应被强制持有更大的资本缓冲——类似于银行必须维持的要求。欧洲央行明确表示，等到危机爆发再行动是危险的。该行在声明中表示：“以往金融危机的经验表明，在监管较少的市场角落里未得到处理的脆弱性，最终可能威胁整个体系。”
下一步如何
这一警告发布之时，欧洲政策制定者正在辩论适当的监管应对措施。欧盟委员会已在审查非银行金融部门，作为其更广泛的资本市场联盟计划的一部分。欧洲央行的干预为该审查注入了新的紧迫性。行业团体可能会反对，认为更多规则可能抑制有价值的贷款来源。但就目前而言，欧洲央行的立场已经明确：私人信贷已发展得太大，不容忽视，坐等危机爆发再行动并非可行选项。
