أطلقت شركة فورد و«جيه بي مورجان تشيس» وولاية ميشيجان في 29 سبتمبر برنامج «ميشيجان لانشباد للابتكار والتحول الصناعي»، وهو برنامج قد يوجّه ما يصل إلى 2 مليار دولار إلى الموردين في ميشيجان على مدى العقد المقبل. وقالت فورد وجيه بي مورجان تشيس إن كلًا منهما تهدف إلى ضخ ما يصل إلى مليار دولار لدعم هذا المسعى، أي نحو 100 مليون دولار سنويًا لكل منهما. وستأتي طلبات فورد على مدى عشر سنوات، رهنا بعمليات التأهيل والموافقة المعتادة للموردين.
ولا يذكر الإعلان أسماء أي موردين ولا يحدد أي أثر على الأرباح لأي من الشركتين. لكنه يربط اثنتين من أكبر الميزانيات العمومية للشركات في البلاد بمشكلة في سلسلة التوريد تتفاقم منذ سنوات: لا أحد يرغب في تمويل مصنع ليس لديه عميل بعد.
أين يقع المال مقابل الميزانية العمومية
بلغ إجمالي أصول «جيه بي مورجان تشيس» 5 تريليونات دولار حتى 30 يونيو. وبالمقارنة، فإن التزامًا بقيمة مليار دولار يمثل نحو 0.02%. أما بالنسبة لفورد، فالرقم طموح يمتد لعقد من الزمن وليس أمر شراء موقّعًا، وقد أوضحت الشركة أن أي طلبات ستمر عبر عمليات التأهيل والموافقة المعتادة للموردين.
وقال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لـ«جيه بي مورجان تشيس»، إن 5 مليارات دولار ذهبت بالفعل مباشرة إلى شركات تركز على الأمن، مقابل ما يصل إلى 10 مليارات دولار مخطط لها. ويتوافق برنامج ميشيجان مع هذا النمط، وإن كان على نطاق أصغر ومع حكومة ولاية كشريك ثالث.
المعادن الحيوية تتصدر قائمة المشكلات
من بين أولى تحديات التوريد التي يتصدى لها البرنامج: المعادن الحيوية. وقد ذكر جيم فارلي، الرئيس التنفيذي لفورد، المغناطيسات والمعادن النادرة تحديدًا. وعلى قائمة الأهداف أيضًا الروبوتات وأشباه الموصلات وتخزين البطاريات. ولم يُذكر أي موردين مدرجين في الإعلان.
والتوقيت غير مناسب لأسهم المعادن النادرة المتداولة بالفعل. فقد انخفضت شركة «يو إس إيه رير إيرث»، وهي صانعة مغناطيسات لا تزال تبني مصانعها، بنسبة 29% في الشهر حتى 8 أكتوبر. وخسر صندوق «فان إيك للمعادن النادرة والمعادن الاستراتيجية» المتداول 21% خلال الفترة نفسها. وأغلقت شركة «إم بي ماتيريالز»، التي تدير المنجم الوحيد الكبير للمعادن النادرة في الولايات المتحدة، عند 46.14 دولار في 9 أكتوبر، أي أقل من نصف أعلى مستوى لها في أكتوبر 2025.
وقد تكبدت شركات البناء أسوأ عمليات البيع لأنها تنفق قبل تحقيق الإيرادات، وفقًا لموقع 24/7 Wall St. وأفاد الموقع نفسه بأن موجة سابقة من التراجع جاءت على خلفية آمال في انفراج أمريكي-صيني قبل قمة ترامب-شي.
إجابة على غرار ميشيجان لفجوة التمويل
يستهدف عرض «LIFT» مباشرة الفجوة التي يخلقها الطلب غير المؤكد والتمويل المتأخر للموردين المتعثرين. ويركز البرنامج على التوسعات في ميشيجان، بينما تبني «إم بي ماتيريالز» في تكساس وتبني «يو إس إيه رير إيرث» في أوكلاهوما وكارولينا الجنوبية.
وهذا الانقسام الجغرافي مهم. فالشركات الأكثر تقدمًا في مجال المعادن النادرة ليست هي التي صُمم برنامج LIFT لمساعدتها أولًا. فقاعدة توريد السيارات في ميشيجان هي المستفيد المقصود، ودور فورد كعميل رئيسي هو الآلية. أما ما إذا كانت مشترين آخرون سينضمون فهو سؤال مفتوح لا يجيب عنه الإعلان.
ما سيحدث بين الآن وأول طلب
ستأتي طلبات فورد على مدى عقد، ما يعني أن أول مخرجات قابلة للقياس من البرنامج تفصلها سنوات. ولا تزال عمليات تأهيل الموردين والموافقة عليهم سارية. ومليار دولار من «جيه بي مورجان تشيس» هو طموح في هذه المرحلة، وليس صندوقًا منشورًا.
ويضيف بيع المعادن النادرة متغيرًا ثانيًا. فإذا استمرت أسعار شركات البناء في الانخفاض، فقد تجد الموردون الذين يريد LIFT إنشاءهم صعوبة أكبر في جمع رأس المال الخاص، وهي بالضبط الفجوة التي يهدف البرنامج إلى سدها. ومديرو الأموال منقسمون حول ما إذا كان الارتفاع القياسي لمؤشر S&P 500 يمكن أن يتسع خارج نطاق شركات التكنولوجيا الكبرى، وهو نقاش سيحدد ما إذا كانت الرهانات على سلاسل التوريد الصناعية ستبدو جاذبة أم ستُستبعد.
ولم يُحدد موعد لأول طلب مدعوم من LIFT. ولم يُذكر أي موردين. ولم تربط فورد وجيه بي مورجان تشيس أي أثر على الأرباح بهذا الالتزام، ولا تزال أولى تحديات التوريد في البرنامج — ومن بينها المغناطيسات والمعادن النادرة — دون حل على أرض الواقع.
