フォード、JPモルガン・チェース、ミシガン州は9月29日、「ミシガン・ローンチパッド・フォー・インダストリアル・イノベーション・アンド・トランスフォーメーション（LIFT）」を発表した。今後10年間で最大20億ドルをミシガンのサプライヤーに振り向ける可能性があるプログラムだ。フォードとJPモルガン・チェースはそれぞれ最大10億ドル、年約1億ドルずつを拠出する意向を示した。フォードの発注は10年間にわたり、通常のサプライヤー認定・承認手続きを条件とする。
発表ではサプライヤー名も、両社の業績への影響額も明らかにされていない。ただ、米国最大級の企業バランスシート2つを、何年も前からくすぶるサプライチェーンの問題に結びつけた。まだ顧客のいない工場に誰も融資したがらないという問題だ。
バランスシートに対する資金の位置づけ
JPモルガン・チェースの6月30日時点の総資産は5兆ドル。これに対して10億ドルのコミットメントは約0.02%にすぎない。フォードにとってこの数字は署名済みの発注書ではなく10年がかりの願望であり、同社は発注が通常のサプライヤー認定・承認プロセスを経ると明確にしている。
JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、最大100億ドルを計画するうち50億ドルがすでに安全保障関連企業に直接投じられたと述べている。ミシガンのプログラムもこのパターンに沿うが、規模はより小さく、州政府が3番目のパートナーとして加わっている。
課題の筆頭は重要鉱物
プログラムが最初に取り組む供給課題の一つが重要鉱物だ。フォードのジム・ファーリーCEOは磁石とレアアースを具体的に挙げた。対象リストにはロボティクス、半導体、蓄電池も含まれる。発表では上場サプライヤーは名指しされていない。
タイミングは、すでに取引されているレアアース銘柄にとって厳しい。工場をまだ建設中の磁石メーカー、USAレアアースは10月8日までの1カ月で29%下落した。バンエック・レアアース・アンド・ストラテジック・メタルズETFは同じ期間に21%下落。米国唯一の大規模レアアース鉱山を運営するMPマテリアルズは10月9日に46.14ドルで終え、2025年10月の高値の半分を下回った。
24/7 Wall St.によると、売りが最もきつかったのは収益より先に支出する建設・生産企業だ。トランプ大統領と習近平国家主席の会談を前に米中関係が緩和するとの期待から、下落局面の初期段階が始まったとも同メディアは報じている。
資金調達ギャップへのミシガン流の答え
LIFTの狙いは、需要の不確実性と停滞するサプライヤーへの融資遅れが生むギャップに正面から向けられている。プログラムはミシガン州内の拡張を対象とする一方、MPマテリアルズはテキサス州で、USAレアアースはオクラホマ州とサウスカロライナ州で建設を進めている。
この地理的な分離は重要だ。レアアースで最も進んでいる企業は、LIFTがまず支援するよう設計された企業ではない。ミシガンの自動車サプライヤー基盤が想定受益者であり、フォードのアンカー顧客としての役割がその仕組みだ。他の買い手が加わるかは、発表では答えられていない未解決の問題である。
今から最初の発注までの間に起きること
フォードの発注は10年にわたるため、プログラムの最初の測定可能な成果は数年先になる。サプライヤー認定・承認プロセスは引き続き適用される。JPモルガン・チェースの10億ドルは現時点では願望であり、展開済みの資金ではない。
レアアースの下落は2つ目の変数となる。建設・生産企業の価格が下げ続ければ、LIFTが立ち上げたいサプライヤーは民間資本をさらに調達しにくくなる可能性があり、それはまさにプログラムが埋めようとするギャップだ。S&P500の記録的な上昇がビッグテック以外に広がるかについて運用担当者の見方は分かれており、この議論が産業サプライチェーンへの投資が魅力的に見えるか、締め出されるかを左右する。
LIFT支援による最初の発注日は設定されていない。サプライヤーも名指しされていない。フォードとJPモルガン・チェースはコミットメントに業績影響を付けておらず、プログラムの最初の供給課題（磁石やレアアースを含む）は現場では未解決のままだ。
