زلزال بقوة 7.1 درجة ضرب منطقة كوماموتو في 28 يوليو، مما تسبب في تشققات بالجدران وتسرب للمياه وانقطاع في إمدادات المياه النقية في مصنع كاواشيري التابع لشركة رينيساس للإلكترونيات، مما أدى إلى توقف الإنتاج. وأعلنت الشركة المصنعة للرقائق أنها ستبدأ استئنافًا تدريجيًا في 5 أغسطس، بهدف الوصول إلى الطاقة الاستيعابية الكاملة لإدخال الرقائق في حوالي 29 يومًا.
الأضرار واستئناف العمل
أدى الزلزال إلى ترك مصنع كاواشيري مع تشققات في الجدران وتسرب للمياه، كما عطّل مؤقتًا إمدادات المياه النقية التي تعتمد عليها مصانع الرقائق للحفاظ على خطوط الإنتاج. لم تذكر رينيساس عدد الرقائق المتأثرة هذه المرة، لكنها حددت جدولًا زمنيًا لاستئناف تدريجي يبدأ في 5 أغسطس. ومن المتوقع أن تعود الطاقة الاستيعابية الكاملة لإدخال الرقائق في غضون ثلاثة أسابيع تقريبًا، أي حوالي 29 يومًا.
أما مصنع نيشيكي القريب، الذي يقع أيضًا في منطقة الزلزال، فقد عاد إلى طاقته قبل الزلزال في 31 يوليو، أي بعد ثلاثة أيام فقط من الهزة. هذا التعافي الأسرع يشير إلى أن الأضرار في كاواشيري كانت أكثر خطورة، رغم أن رينيساس لم تفصح عن مدى تأثير ذلك على الإنتاج.
انتكاسة مألوفة
ليست هذه هي المرة الأولى التي يتعرض فيها كاواشيري لهزة أرضية. ففي عام 2016، أدى زلزال مماثل في نفس المصنع إلى فقدان 35% من رقائقه، وخفض المبيعات بمقدار 14 مليار ين، وخفض الدخل التشغيلي بمقدار 8 مليارات ين. في ذلك الوقت، استغرق استعادة القدرة الكاملة 35 يومًا. أنفقت رينيساس حوالي 10 مليارات ين بعد كارثة 2011 لرفع الدرجة الزلزالية لمصانعها، بما في ذلك كاواشيري، لكن زلزال 2026 ما زال قادرًا على إيقاف الإنتاج.
تعتبر الشركة مورّدًا مهيمنًا لوحدات التحكم الدقيقة للسيارات، لذا فإن أي انقطاع طويل قد يترتب عليه تأثيرات متسلسلة على صانعي السيارات الذين يعتمدون على هذه الرقائق. الجدول الزمني للاستئناف في 29 يومًا أقصر من انقطاع 2016، لكنه لا يزال فجوة كبيرة في الإمدادات.
رد فعل السوق
تأثر سهم رينيساس في الأيام التي تلت الزلزال، رغم أن الانخفاض الأولي لم يكن مرتبطًا بالكامل بالزلزال. انخفضت الأسهم بنسبة 10.45% في 28 يوليو، قبل الهزة، كجزء من موجة بيع أوسع لأسهم الرقائق في آسيا. ثم انخفضت بنسبة 8.43% أخرى في 29 يوليو، ثم قفزت بنسبة 13.45% في 3 أغسطس بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج قوية للربع الثاني.
بحلول 10 أغسطس، أغلق سهم رينيساس عند 3,825 ينًا، أي أقل بنسبة 1.1% فقط عن مستواه قبل الزلزال. كانت نتائج الربع الثاني قوية: نما الإيرادات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 24.9%، وارتفع الربح التشغيلي بنسبة 44.4% على أساس سنوي. كما أصدرت الشركة توقعات لتسعة أشهر تشير إلى مزيد من النمو، لكن من غير الواضح ما إذا كانت هذه التوقعات تشمل أي تأثير للزلزال.
لا يزال المحللون الذين تتبعهم TipRanks يرون إمكانية صعود. يحافظون على إجماع قوي على الشراء بمتوسط سعر مستهدف لاثني عشر شهرًا يبلغ 5,720 ينًا، أي حوالي 49% فوق إغلاق 10 أغسطس.
العبء القانوني
في 11 أغسطس، رفعت شركة Navitas Semiconductor دعوى قضائية ضد رينيساس بتهمة انتهاك براءات الاختراع، مما أضاف عبئًا قانونيًا إلى التعافي التشغيلي. لم تُكشف تفاصيل الدعوى في الملف الأولي، لكنها تعطي المستثمرين سببًا آخر لمراقبة الشركة عن كثب.
في الوقت الحالي، ينصب التركيز على استئناف عمل كاواشيري. لم تذكر رينيساس ما إذا كانت توقعاتها لتسعة أشهر تأخذ في الاعتبار خسارة الإنتاج بسبب الزلزال، وقد تؤدي قضية Navitas إلى تعقيد الأمور أكثر. الأسابيع القليلة القادمة ستُظهر ما إذا كان المصنع سيعود إلى طاقته الكاملة في الموعد المحدد.
