مايكل سايلور، رئيس شركة ستراتيجي (MSTR)، غرد في 18 يوليو ليجادل بأن تبني الشركات للبيتكوين أمر لا مفر منه. وأدرج الكفاءة والشفافية والجدارة الائتمانية والحجم والمرونة والاستمرارية كمزايا رئيسية للشركات التي تحتفظ بهذا الأصل. يأتي هذا المنشور بعد أن أصبحت ميتابلانيت ثالث أكبر حامل للبيتكوين في العالم، متخلفة فقط عن ستراتيجي وTwenty One Capital.
حجة تبني الشركات للبيتكوين
تعتمد حجة سايلور على فكرة أن الشركات العامة تجلب النظام إلى فئة أصول لا تزال ناشئة. وقد صاغ خزائن الشركات كتطور طبيعي — يوفر حوكمة أفضل ووصولًا إلى أسواق رأس المال. يُظهر مؤشر تبني البيتكوين المؤسسي من BeInCrypto أن تبني البنوك الكبرى بلغ 32%، مع تقدم Fidelity على البنوك اليابانية. يشير هذا الرقم إلى أن التحول الذي يصفه سايلور قد بدأ بالفعل، حتى لو لم يصبح عالميًا بعد.
ليس الجميع مقتنعين
رد براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لريبل، منتقدًا اعتماد ستراتيجي على الرافعة المالية المرتبطة بأصل واحد متقلب. ووصف النهج بالمحفوف بالمخاطر. يأتي هذا الانتقاد في لحظة حساسة: فقد تم تداول الأسهم الممتازة لستراتيجي بأقل من قيمتها الاسمية هذا العام. هذا ضغط مالي ملموس لم يذكره منشور سايلور. بالنسبة لشركة بنت هويتها حول البيتكوين، من الصعب تجاهل الخصم على سهمها الخاص.
ما أغفله سايلور
أدرج رئيس الشركة المزايا لكنه تجنب المخاطر. لا ذكر للأسهم الممتازة المتداولة بأقل من القيمة الاسمية، ولا اعتراف بالرافعة المالية التي تجعل الاستراتيجية ناجحة — أو قد تؤدي إلى انهيارها. هذا الإغفال مهم لأن سايلور هو المدافع الأبرز عن حيازة الشركات للبيتكوين. إذا كانت هيكلة شركته المالية تثير تساؤلات، فإن الحجة الأوسع لتبني الشركات تصبح أصعب في البيع.
صعود ميتابلانيت إلى ثالث أكبر حامل يظهر أن المجال ينمو، لكن النقاش حول كيفية الاحتفاظ بالبيتكوين — وبأي تكلفة — لم يُحسم بعد. قد تكون رؤية سايلور حول الحتمية صحيحة، لكن الطريق إليها يبدو أكثر وعورة مما أظهره منشوره.
