Michael Saylor, chủ tịch của Strategy (MSTR), đã lên X vào ngày 18 tháng 7 để lập luận rằng việc doanh nghiệp sở hữu Bitcoin là điều tất yếu. Ông liệt kê hiệu quả, minh bạch, uy tín tín dụng, quy mô, khả năng phục hồi và tính liên tục là những lợi thế chính cho các công ty nắm giữ tài sản này. Bài đăng được đưa ra khi Metaplanet trở thành chủ sở hữu Bitcoin lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Strategy và Twenty One Capital.
Lập luận cho Bitcoin trong doanh nghiệp
Lập luận của Saylor dựa trên ý tưởng rằng các công ty đại chúng mang lại cấu trúc cho một lớp tài sản còn non trẻ. Ông coi kho bạc doanh nghiệp là một bước tiến hóa tự nhiên — mang lại quản trị tốt hơn và khả năng tiếp cận thị trường vốn. Chỉ số áp dụng Bitcoin thể chế của BeInCrypto cho thấy mức độ áp dụng của các ngân hàng lớn là 32%, với Fidelity dẫn trước các ngân hàng Nhật Bản. Con số đó cho thấy sự chuyển dịch mà Saylor mô tả đã diễn ra, dù chưa phổ biến.
Không phải ai cũng bị thuyết phục
CEO Ripple, Brad Garlinghouse, đã phản đối, chỉ trích việc Strategy phụ thuộc vào đòn bẩy gắn với một tài sản biến động duy nhất. Ông gọi cách tiếp cận này là rủi ro. Lời chỉ trích đến vào thời điểm nhạy cảm: cổ phiếu ưu đãi của Strategy đã giao dịch dưới mệnh giá trong năm nay. Đó là một áp lực tài chính cụ thể mà bài đăng của Saylor không đề cập. Đối với một công ty đã xây dựng bản sắc xoay quanh Bitcoin, mức chiết khấu trên cổ phiếu của chính mình là điều khó bỏ qua.
Những gì Saylor bỏ qua
Bài đăng của chủ tịch đã liệt kê các lợi thế nhưng bỏ qua rủi ro. Không đề cập đến cổ phiếu ưu đãi giao dịch dưới mệnh giá, không thừa nhận đòn bẩy giúp chiến lược hoạt động — hoặc có thể phá vỡ nó. Sự thiếu sót đó rất quan trọng vì Saylor là người ủng hộ nổi bật nhất cho việc doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin. Nếu cấu trúc tài chính của chính công ty ông đặt ra câu hỏi, thì lập luận rộng hơn về việc áp dụng trong doanh nghiệp sẽ khó thuyết phục hơn.
Việc Metaplanet vươn lên thành chủ sở hữu lớn thứ ba cho thấy lĩnh vực này đang phát triển, nhưng cuộc tranh luận về cách nắm giữ Bitcoin — và với chi phí nào — vẫn chưa ngã ngũ. Tầm nhìn về tính tất yếu của Saylor có thể đúng, nhưng con đường đến đó có vẻ gập ghềnh hơn những gì bài đăng của ông thể hiện.
