وفقًا لغولدمان ساكس، تتجه شركات الأدوية الغربية العملاقة التي تواجه فقدان براءات أدوية بقيمة 440 مليار دولار حتى عام 2032 بشكل متزايد إلى شركات التكنولوجيا الحيوية الصينية لتوريد منتجاتها التالية. ويمثل هذا التحول انعكاسًا لدولة كانت تُعرف منذ فترة طويلة كمورّد للمواد الخام، وليس للأدوية الجاهزة.
صرحت سالفين ريختر، كبيرة محللي التكنولوجيا الحيوية في الولايات المتحدة لدى غولدمان ساكس، لقناة CNBC بأن المنافسين الصينيين قد يقصّرون دورات المنتجات لدى شركات الأدوية الغربية مع انتقالهم من إنتاج نسخ محسّنة من الأدوية الحالية إلى تطوير علاجات من الفئة الأولى — أدوية تعمل عبر آلية جديدة تمامًا بدلًا من تعديل آلية معروفة.
خطة بكين تستهدف 25% من أدوية الفئة الأولى بحلول 2030
تحدد الخطة الصينية الخمسية للصيدلة، التي نُشرت في 18 سبتمبر، هدفًا يتمثل في أن تمثل الصين ما لا يقل عن 25% من أدوية الفئة الأولى العالمية بحلول عام 2030. وبموجب الخطة نفسها، ستحقق 50 شركة أدوية إيرادات سنوية تتجاوز 10 مليارات يوان (1.5 مليار دولار) لكل منها بحلول ذلك العام، وفقًا لوكالة شينخوا. وتصف الدولة الآن صناعتها بأنها تتحول نحو تصدير أدوية جديدة.
الأرقام التي تدعم هذا الطموح أصبحت مرئية بالفعل في صفقات الشراكة. فقد بلغت اتفاقيات الترخيص الخارجية للأدوية الصينية أكثر من 120 مليار دولار من حيث القيمة الإجمالية هذا العام، بزيادة 36% عن العام السابق، وفقًا لما ذكرته شينخوا.
رهان أسترازينيكا بقيمة 2 مليار دولار على سوميت
أحد أبرز الأمثلة الحديثة يتعلق بشركة أسترازينيكا، التي وافقت الأسبوع الماضي على استثمار 2 مليار دولار في شركة سوميت ثيرابيوتيكس المدرجة في الولايات المتحدة. وتُرخّص سوميت دواءها الرائد لعلاج السرطان من شركة أكيسو الصينية، مما يجعل الشركة حالة اختبار مباشرة لما إذا كانت البيانات المطورة في الصين قادرة على الصمود لدى المرضى الغربيين.
ويجري تقييم الدواء في تجربة HARMONi-3 لسرطان الرئة مقابل دواء كيترودا من ميرك، أحد أكثر علاجات السرطان مبيعًا في العالم. وتتوقع سوميت الحصول على البيانات التالية من الأورام الحرشفية، وهو نوع فرعي من سرطان الرئة، في النصف الثاني من عام 2026. ولم يُسفر تحليل مؤقت في أبريل عن أي نجاح مبكر، وافتتحت أسهم الشركة منخفضة بنسبة 24% في اليوم التالي.
إلى أين تتجه التكنولوجيا الحيوية الصينية بعد ذلك
قالت ريختر إن المطورين الصينيين يسعون إلى موطئ قدم في مجال السمنة، وهو السوق الذي دفع أسهم إيلي ليلي إلى الارتفاع. وأشارت أيضًا إلى أن معظم العمل الصيني لا يزال يبني نسخًا محسّنة من الأدوية الحالية، وهو ديناميكية قد تغرق السوق بنسخ شبه مطابقة وتضغط على التسعير.
بالنسبة للمشترين الغربيين، يخلق ذلك حسابًا أكثر تعقيدًا. قالت ريختر إن المشترين قد ينتهي بهم الأمر إلى دفع علاوات أصغر فوق القيمة السوقية لشركات التكنولوجيا الحيوية خارج الصين، مما يعكس كلاً من المنافسة من الأصول الصينية وعدم اليقين بشأن كيفية ترجمة بياناتها في التجارب العالمية.
الشركات الموجودة بالفعل داخل الخيمة
أشارت المحللة إلى موجة ثانية من الفرص: شركات الأدوية الصينية التي دخلت بالفعل في شراكات مع شركات غربية. وقالت إن تلك الشركات قد تصبح هي نفسها الشركات متعددة الجنسيات التالية، وسيتابعها غولدمان كفرص استثمارية في التكنولوجيا الحيوية.
هذا الرأي يقلب التأطير المعتاد رأسًا على عقب. فبدلًا من التعامل مع الصين فقط كمصدر لأهداف ترخيص رخيصة، فإنه يشير إلى أن بعض هذه الشركات تسير على طريق المنافسة المباشرة مع الشركاء الذين تزودهم اليوم.
ستجلب الأشهر المقبلة مزيدًا من الوضوح. بيانات الأورام الحرشفية من سوميت، المتوقعة في النصف الثاني من عام 2026، ستقدم واحدة من أوضح الإشارات حتى الآن حول ما إذا كانت الأدوية ذات الأصل الصيني قادرة على تجاوز العقبات التنظيمية والسريرية الغربية. وقبل ذلك، ستُظهر وتيرة صفقات الترخيص — التي تتقدم بالفعل بنسبة 36% عن العام الماضي — ما إذا كان جرف براءات الاختراع بقيمة 440 مليار دولار سيستمر في دفع شركات الأدوية الكبرى نحو الشرق.
