골드만삭스에 따르면, 2032년까지 4,400억 달러 규모의 의약품 특허 만료를 앞둔 서구 제약 대기업들이 차세대 제품을 중국 바이오테크 기업에서 조달하는 사례가 늘고 있다. 이는 완제의약품이 아닌 원료 공급국으로 오랫동안 알려져 온 중국에게는 반전을 의미한다.
골드만삭스의 미국 바이오테크 수석 애널리스트인 살빈 리히터는 CNBC와의 인터뷰에서 중국 경쟁사들이 기존 의약품의 개선 버전을 만드는 단계에서 완전히 새로운 작용 기전으로 작동하는 '퍼스트 인 클래스' 치료제 개발로 이동하면서 서구 제약사들의 제품 주기를 단축시킬 수 있다고 말했다.
베이징의 계획, 2030년까지 퍼스트 인 클래스 의약품 25% 목표
9월 18일 발표된 중국의 5개년 제약 계획은 2030년까지 글로벌 퍼스트 인 클래스 의약품의 최소 25%를 목표로 한다. 같은 계획에 따르면, 50개 제약사가 그해까지 각각 연매출 100억 위안(15억 달러)을 돌파할 것으로 신화통신이 보도했다. 중국은 이제 자국 산업이 신약 수출로 전환하고 있다고 설명한다.
이러한 야심의 이면에 있는 수치는 이미 딜메이킹에서 가시화되고 있다. 중국 의약품에 대한 해외 라이선스 계약은 올해 총 가치가 1,200억 달러를 넘어 전년 대비 36% 증가했다고 신화통신이 보도했다.
아스트라제네카, 서밋에 20억 달러 베팅
최근 가장 두드러진 사례 중 하나는 아스트라제네카로, 지난주 미국 상장사인 서밋 테라퓨틱스에 20억 달러를 투자하기로 합의했다. 서밋은 중국 아케소로부터 주력 항암제 라이선스를 받아, 중국에서 개발된 데이터가 서구 환자에게서도 유효한지를 검증하는 직접적인 테스트 케이스가 되고 있다.
이 약물은 세계에서 가장 많이 팔리는 항암제 중 하나인 머크의 키트루다와 대비되는 HARMONi-3 폐암 임상시험에서 평가되고 있다. 서밋은 2026년 하반기에 편평상피세포 종양(폐암의 아형)에 대한 다음 데이터를 기대하고 있다. 4월 중간 분석에서는 조기 성공 신호가 없었고, 회사 주가는 다음 날 24% 하락 출발했다.
중국 바이오테크의 다음 목표
리히터는 중국 개발사들이 일라이 릴리의 주가 랠리를 이끈 비만 시장에 발판을 마련하려고 한다고 말했다. 그녀는 또한 대부분의 중국 작업이 여전히 기존 의약품의 개선 버전을 만드는 것이라고 지적하며, 이러한 역학은 거의 복제품에 가까운 약물이 시장에 넘쳐나 가격에 압력을 가할 수 있다고 덧붙였다.
서구 인수자들에게 이는 더 미묘한 계산을 만들어낸다. 리히터는 구매자들이 중국 외 바이오테크에 대해 시장 가치 대비 더 작은 프리미엄을 지불할 수 있다고 말하며, 이는 중국 자산과의 경쟁과 그들의 데이터가 글로벌 임상에서 어떻게 해석될지에 대한 불확실성을 반영한다고 설명했다.
이미 텐트 안에 들어온 기업들
애널리스트는 두 번째 기회의 물결을 지목했다: 이미 서구 기업과 파트너십을 맺은 중국 제약사들이다. 그녀는 이들 기업이 그 자체로 차세대 다국적 기업이 될 수 있으며, 골드만삭스는 이들을 바이오테크 투자 기회로 추적할 것이라고 말했다.
이러한 시각은 일반적인 프레임을 뒤집는다. 중국을 단순히 값싼 라이선스 대상의 원천으로 취급하기보다는, 이들 기업 중 일부가 오늘날 공급하는 파트너와 직접 경쟁하는 길에 들어섰을 수 있음을 시사한다.
앞으로 몇 달간 더 명확해질 것이다. 2026년 하반기로 예상되는 서밋의 편평상피세포 종양 데이터는 중국산 의약품이 서구 규제 및 임상 장벽을 통과할 수 있는지에 대한 가장 명확한 신호 중 하나가 될 것이다. 그 전에 이미 지난해보다 36% 앞선 라이선스 계약 속도는 4,400억 달러의 특허 절벽이 대형 제약사를 계속 동쪽으로 밀어붙이는지를 보여줄 것이다.