Kraken tento týden spustil věčné futures regulované CFTC pro způsobilé klienty v USA – produkt, který byl historicky doménou offshore burz. Tím, že propojuje věčné futures s regulovanou infrastrukturou derivátů namísto pouze offshore platformy, by burza mohla přitáhnout část aktivity v krypto derivátech zpět do dozorovaného rámce.
Ne pro každého
Způsobilost je omezená – produkt není otevřen všem americkým retailovým obchodníkům. Kraken omezuje přístup na klienty, kteří splňují určitá kritéria, což je krok, který udržuje spuštění v mezích americké regulace derivátů a zároveň nabízí pákovou dlouhou nebo krátkou expozici bez data expirace. Funding payments udržují ceny kontraktů blízko spotového trhu – funkce běžná na offshore platformách, ale zde nová v prostředí pod dohledem CFTC.
Domácí regulovaný produkt může institucionálním firmám usnadnit účast bez spoléhání se na offshore struktury. To je velká věc pro trh, kde mnoho velkých hráčů muselo využívat neamerické platformy k získání expozice vůči věčným futures. Pro Kraken samotné spotové obchodování už nestačí – spuštění posiluje jeho pozici na trhu derivátů v době, kdy si burzy konkurují o sofistikované toky příkazů.
Riziko přetrvává
Věčné futures jsou pákové produkty a nesou skutečné riziko. Regulace neeliminuje možnost likvidace ani náklady na funding rate. Obchodníci by měli vědět, že razítko CFTC neznamená, že jsou tyto kontrakty bezpečné – jen to, že fungují v právním rámci s dohledem.
Co to signalizuje
Tento krok naznačuje, že americký krypto trh se stává sofistikovanějším, a to po schválení spotových ETF. Regulované deriváty dávají obchodníkům více způsobů, jak se zajistit a vyjádřit názory, aniž by museli přecházet do offshore. Pokud produkty jako ty od Kraken získají na popularitě, hranice mezi krypto-nativními deriváty a tradičními regulovanými futures by se mohla rozmazat. Američtí regulátoři budou tyto produkty bedlivě sledovat – a další kroky ostatních burz ukážou, zda jde o jednorázovou záležitost, nebo začátek širšího posunu.
