Kraken lanseerasi tällä viikolla CFTC-säännellyt ikuiset futuurit kelpoisille yhdysvaltalaisille asiakkaille – tuotetyyppi, joka on historiallisesti ollut offshore-pörssien aluetta. Yhdistämällä ikuiset futuurit säänneltyyn johdannaisinfrastruktuuriin pelkän offshore-paikan sijasta pörssi saattaa vetää osan kryptojohdannaiskaupankäynnistä takaisin valvottuun kehykseen.
Ei kaikille
Kelpoisuus on rajattu – tuote ei ole avoin kaikille yhdysvaltalaisille vähittäissijoittajille. Kraken rajoittaa pääsyn asiakkaille, jotka täyttävät tietyt kriteerit. Tämä toimenpide pitää lanseerauksen Yhdysvaltojen johdannaissääntelyn rajoissa, samalla kun se tarjoaa vipuvaikutteisen pitkän tai lyhyen altistuksen ilman eräpäivää. Rahoitusmaksut pitävät sopimusten hinnat lähellä spot-markkinan tasoa, mikä on yleistä offshore-alustoilla, mutta uutta tässä CFTC:n valvonnassa.
Kotimainen säännelty tuote saattaa helpottaa institutionaalisten yritysten osallistumista ilman offshore-rakenteita. Tämä on merkittävää markkinoilla, joilla monien suurten toimijoiden on täytynyt käyttää Yhdysvaltojen ulkopuolisia paikkoja saadakseen ikuisen altistuksen. Krakenille pelkkä spot-kaupankäynti ei enää riitä – lanseeraus vahvistaa sen asemaa johdannaismarkkinoilla aikana, jolloin pörssit kilpailevat kehittyneistä tilausvirroista.
Riski säilyy
Ikuiset futuurit ovat viputuotteita ja sisältävät todellisia riskejä. Sääntely ei poista likvidaation tai rahoitusmaksukustannusten mahdollisuutta. Kauppiaiden tulisi tietää, että CFTC:n leima ei tee näistä sopimuksista turvallisia – se tarkoittaa vain, että ne toimivat laillisessa kehyksessä valvonnan alaisina.
Mitä tämä viestii
Liike viittaa siihen, että Yhdysvaltojen kryptomarkkina on kehittymässä, seuraten spot-ETF-hyväksyntöjä. Säännellyt johdannaiset antavat kauppiaille enemmän tapoja suojautua ja ilmaista näkemyksiään ilman siirtymistä offshoreen. Jos Krakenin kaltaiset tuotteet saavat jalansijaa, krypto-natiivien johdannaisten ja perinteisten säänneltyjen futuurien välinen raja saattaa hämärtyä. Yhdysvaltojen sääntelyviranomaiset seuraavat näitä tuotteita tarkasti – ja muiden pörssien seuraavat askeleet näyttävät, onko kyseessä kertaluonteinen tapaus vai laajemman muutoksen alku.
