کریکن این هفته پرپچوال فیوچرز تحت نظارت CFTC را برای مشتریان واجد شرایط آمریکایی راهاندازی کرد؛ نوعی محصول که از نظر تاریخی در انحصار صرافیهای فراساحلی بوده است. با اتصال پرپچوالها به زیرساخت مشتقات تحت نظارت به جای یک بستر صرفاً فراساحلی، این صرافی میتواند بخشی از فعالیت مشتقات رمزارز را به یک چارچوب نظارتی بازگرداند.
نه برای همه
\nشرایط احراز محدود است — این محصول برای همه معاملهگران خرد آمریکایی در دسترس نیست. کریکن دسترسی را به مشتریانی محدود میکند که معیارهای خاصی را داشته باشند؛ اقدامی که راهاندازی را در چارچوب مقررات مشتقات ایالات متحده نگه میدارد و در عین حال امکان پوزیشن خرید یا فروش با اهرم بدون تاریخ انقضا را فراهم میکند. پرداختهای تامین مالی، قیمت قراردادها را نزدیک به بازار نقدی نگه میدارد؛ ویژگیای که در پلتفرمهای فراساحلی رایج است اما در اینجا در یک محیط تحت نظارت CFTC جدید به شمار میرود.
یک محصول داخلی تحت نظارت ممکن است مشارکت شرکتهای نهادی را بدون اتکا به ساختارهای فراساحلی آسانتر کند. این موضوع برای بازاری که بسیاری از بازیگران بزرگ برای دریافت پوزیشن پرپچوال مجبور به استفاده از بسترهای غیرآمریکایی بودهاند، بسیار مهم است. برای کریکن، معامله نقدی به تنهایی دیگر کافی نیست — این راهاندازی جایگاه آن را در بازار مشتقات در زمانی که صرافیها برای جذب سفارشهای پیچیده رقابت میکنند، تقویت میکند.
ریسک همچنان باقی است
\nپرپچوال فیوچرز محصولاتی با اهرم هستند و ریسک واقعی دارند. مقرراتگذاری احتمال تصفیه اجباری یا هزینههای نرخ تامین مالی را از بین نمیبرد. معاملهگران باید بدانند که مهر CFTC این قراردادها را ایمن نمیکند — فقط به این معناست که آنها در یک چارچوب قانونی با نظارت فعالیت میکنند.
معنای این اقدام
\nاین حرکت نشان میدهد که بازار رمزارز ایالات متحده پس از تصویب ETFهای نقدی، در حال پیچیدهتر شدن است. مشتقات تحت نظارت، ابزارهای بیشتری برای پوشش ریسک و ابراز دیدگاه بدون نیاز به نقل مکان به خارج از کشور در اختیار معاملهگران قرار میدهد. اگر محصولاتی مانند محصولات کریکن مورد استقبال قرار گیرند، مرز بین مشتقات بومی رمزارز و فیوچرز سنتی تحت نظارت ممکن است کمرنگ شود. نهادهای نظارتی ایالات متحده این محصولات را از نزدیک زیر نظر خواهند داشت — و گامهای بعدی سایر صرافیها نشان خواهد داد که آیا این یک اقدام یکباره است یا آغاز یک تغییر گستردهتر.
