Společnosti S&P Dow Jones Indices a Pantera Capital tento týden spustily index S&P Pantera Digital Asset Index, který záměrně vynechává Bitcoin. Index obsahuje 18 složek, přičemž prvních pět je Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) a Hyperliquid (HYPE). Je navržen tak, aby sledoval digitální aktiva, která generují skutečné protokolové příjmy – což Bitcoin svým designem nedělá.
Proč Bitcoin neprošel
Cathy Clay, generální ředitelka S&P Dow Jones Indices, uvedla, že Bitcoin nesplňuje základní test indexu: generování skutečných protokolových příjmů. Index se zaměřuje na protokoly s ověřitelnou ekonomickou aktivitou, nikoli na aktiva, která se obchodují převážně na základě spekulací. To je záměrný odklon od většiny kryptoměnových benchmarků, které mají tendenci Bitcoin silně vážit. Pantera Capital se podílela na vývoji metodiky; tato firma od roku 2013 spravovala více než 3 miliardy dolarů napříč třemi strategiemi.
Jak index funguje
Index váží držby podle tržní kapitalizace a rebalancuje se čtvrtletně. Žádný jednotlivý token nesmí překročit 35 % indexu a jakýkoli jiný token je omezen na 20 %. Tato struktura limitů má zabránit tomu, aby jedno aktivum dominovalo benchmarku, což je častá kritika kryptoměnových indexů vážených tržní kapitalizací. Cílem je podle firem přinést disciplínu akciových indexů do digitálních aktiv.
Co to říká o institucionálních kryptoměnách
Spuštění přichází v době, kdy širší trh vykazuje smíšené signály ohledně rotace altcoinů. Index altcoinové sezóny (Altcoin Season Index) od CoinGlass dosáhl v polovině července hodnoty 86, což je nárůst z červnového vrcholu 64, ale stále pod hranicí 75, která potvrzuje rotaci. Mezitím diskuse v březnovém Expert Council společnosti BeInCrypto zjistila, že velcí alokátoři zužují institucionální kryptoměnové sázky na Bitcoin, Ethereum a krátký seznam DeFi jmen. Nový index by mohl alokátorům poskytnout standardizovaný způsob, jak sázet na zbytek ekosystému – aniž by se spoléhali na cenový vývoj Bitcoinu.
Index je nyní živý. To, zda získá trakci mezi penzijními fondy a nadacemi, bude záviset na tom, jak dobře zachytí příběh o příjmech, na který Cathy Clay a Pantera sázejí.
