S&P Dow Jones Indices og Pantera Capital lanserte denne uken S&P Pantera Digital Asset Index, en referanseindeks som bevisst utelater Bitcoin. Indeksen har 18 bestanddeler, hvor de fem største er Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) og Hyperliquid (HYPE). Den er utformet for å følge digitale aktiva som genererer reelle protokollinntekter – noe Bitcoin, per design, ikke gjør.
Hvorfor Bitcoin ikke kom med
Cathy Clay, administrerende direktør i S&P Dow Jones Indices, sa at Bitcoin ikke oppfyller indeksens kjernetest: å generere reelle protokollinntekter. Indeksen fokuserer på protokoller med verifiserbar økonomisk aktivitet, ikke aktiva som hovedsakelig handles på spekulasjon. Dette er et bevisst brudd med de fleste krypto-referanseindekser, som har en tendens til å vekte Bitcoin tungt. Pantera Capital har vært med på å utvikle metodikken; selskapet har forvaltet over 3 milliarder dollar på tvers av tre strategier siden 2013.
Slik fungerer indeksen
Indeksen vekter beholdningene etter markedsverdi og rebalanseres kvartalsvis. Ingen enkelt token kan overstige 35 % av indeksen, og alle andre tokens er begrenset til 20 %. Denne takstrukturen er ment å forhindre at én enkelt aktiva dominerer referanseindeksen, en vanlig kritikk av markedsvektede kryptoindekser. Målet, ifølge selskapene, er å bringe aksjeindeksdisiplin til digitale aktiva.
Hva dette sier om institusjonell krypto
Lanseringen kommer samtidig som det bredere markedet viser blandede signaler om altcoin-rotasjon. CoinGlass' Altcoin Season Index nådde 58 i midten av juli, opp fra en topp på 64 den 4. juni, men fortsatt under terskelen på 75 som bekrefter en rotasjon. Samtidig viste en diskusjon i BeInCryptos Expert Council i mars at store allokatorer snevrer inn institusjonelle kryptosatsinger til Bitcoin, Ethereum og en kort liste med DeFi-navn. Den nye indeksen kan gi allokatorer en standardisert måte å satse på resten av økosystemet – uten å være avhengig av Bitcoins prisbevegelser.
Indeksen er nå aktiv. Hvorvidt den får gjennomslag blant pensjonsfond og stiftelser, vil avhenge av hvor godt den fanger opp inntektshistorien som Cathy Clay og Pantera satser på.
