S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital vừa ra mắt Chỉ số tài sản kỹ thuật số S&P Pantera trong tuần này, một chỉ số chuẩn loại trừ hoàn toàn Bitcoin. Chỉ số này bao gồm 18 thành phần, trong đó 5 đồng tiền hàng đầu là Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) và Hyperliquid (HYPE). Mục tiêu của chỉ số là theo dõi các tài sản kỹ thuật số tạo ra doanh thu giao thức thực tế — điều mà Bitcoin, về mặt thiết kế, không làm được.
Tại sao Bitcoin bị loại
Cathy Clay, CEO của S&P Dow Jones Indices, cho biết Bitcoin không đáp ứng được tiêu chí cốt lõi của chỉ số: tạo ra doanh thu giao thức. Chỉ số tập trung vào các giao thức có hoạt động kinh tế có thể kiểm chứng, thay vì các tài sản giao dịch chủ yếu dựa trên đầu cơ. Đây là sự khác biệt có chủ đích so với hầu hết các chỉ số tiền điện tử khác, vốn thường đặt trọng số lớn vào Bitcoin. Pantera Capital đồng phát triển phương pháp luận; công ty này đã quản lý hơn 3 tỷ USD qua ba chiến lược kể từ năm 2013.
Cách thức hoạt động của chỉ số
Chỉ số tính trọng số theo vốn hóa thị trường và tái cân bằng hàng quý. Không một token nào được vượt quá 35% chỉ số, và bất kỳ token nào khác bị giới hạn ở mức 20%. Cấu trúc giới hạn này nhằm ngăn chặn một tài sản duy nhất chi phối chỉ số, một điểm thường bị chỉ trích ở các chỉ số tiền điện tử theo vốn hóa thị trường. Theo các công ty, mục tiêu là mang kỷ luật của chỉ số chứng khoán vào tài sản kỹ thuật số.
Ý nghĩa đối với thị trường tiền điện tử tổ chức
Việc ra mắt diễn ra trong bối cảnh thị trường có nhiều tín hiệu trái chiều về sự luân chuyển sang altcoin. Chỉ số mùa Altcoin của CoinGlass đạt 58 vào giữa tháng 7, tăng từ mức đỉnh 64 vào đầu tháng 6, nhưng vẫn dưới ngưỡng 75 xác nhận sự luân chuyển. Trong khi đó, một cuộc thảo luận của BeInCrypto Expert Council vào tháng 3 cho thấy các nhà phân bổ vốn lớn đang thu hẹp các khoản đầu tư tiền điện tử tổ chức vào Bitcoin và Ethereum, cùng với một số ít tên tuổi trong DeFi. Chỉ số mới này có thể cung cấp cho các nhà phân bổ một cách chuẩn hóa để đặt cược vào phần còn lại của hệ sinh thái — mà không phụ thuộc vào biến động giá của Bitcoin.
Chỉ số đã có hiệu lực. Liệu nó có được các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ đón nhận hay không sẽ phụ thuộc vào mức độ nó phản ánh được câu chuyện doanh thu mà Cathy Clay và Pantera đang đặt cược.
