Bitcoin faldt denne uge under 80.000 dollars-mærket — et psykologisk niveau, der ofte tester investorernes beslutsomhed. Men on-chain-data viser, at langtidsholdere, ofte kaldet HODLere, sidder på et 14-måneders højdepunkt i urealiseret fortjeneste og viser ingen tegn på at sælge. I skarp kontrast blev der på perpetual futures-markedet likvideret 185 millioner dollars i lange positioner, da prisen faldt.
Langtidsholdere forbliver profitable
Den urealiserede fortjenestemåling for Bitcoin-langtidsholdere nåede sit højeste punkt i 14 måneder. Det betyder, at den gennemsnitlige holder, der købte for mere end 155 dage siden, sidder på en større papirgevinst end på noget tidspunkt siden starten af 2025. Historisk set, når denne gruppes urealiserede fortjeneste topper, kan det gå forud for salg. Men indtil videre viser dataene intet hastværk med at forlade markedet. Gruppen ser ud til at vente på højere priser, eller i det mindste ikke at gå i panik ved de nuværende niveauer.
Futures-handlere tager smækket
På derivatsiden var det en anden historie. Da Bitcoin dykkede under 80.000 dollars, blev gearede lange positioner fanget. Perpetual futures-handlere oplevede 185 millioner dollars i lange likvidationer — en af de større udrensningsbegivenheder i år. Likvidationskaskaden bidrog sandsynligvis til det nedadgående pres. Med gearing koncentreret på den ene side tvang markedet en hurtig afgearing.
To fortællinger, ét marked
Kløften mellem spot og futures er usædvanlig. Langtidsholdere er rolige og profitable. Futures-handlere lider tab. Denne kløft lukkes ofte, når den ene gruppes adfærd påvirker den anden. Hvis holdere begynder at sælge, kan det accelerere faldet. Hvis likvidationspresset letter, kan dykket være en købsmulighed for dem, der stadig er bullish. Dataene peger endnu ikke på en klar vinder.
For nu holder markedet øje med, om 80.000 dollars-niveauet holder. Hvis langtidsholdere fortsætter med at holde, kan gulvet være stærkere, end futuresmarkedet antyder. De næste par dage bliver afgørende.
