Bitcoin fiel diese Woche unter die 80.000-Dollar-Marke – ein psychologisches Niveau, das oft die Entschlossenheit der Anleger auf die Probe stellt. Doch On-Chain-Daten zeigen, dass Langzeithalter, die oft als HODLer bezeichnet werden, auf einem 14-Monats-Hoch an unrealisiertem Gewinn sitzen und keinerlei Anzeichen von Verkauf zeigen. Im starken Kontrast dazu wurden im Perpetual-Futures-Markt 185 Millionen US-Dollar an Long-Positionen ausgelöscht, als der Preis fiel.
Langzeithalter bleiben profitabel
Die Kennzahl für den unrealisierten Gewinn von Bitcoin-Langzeithaltern erreichte ihren höchsten Stand seit 14 Monaten. Das bedeutet, dass der durchschnittliche Halter, der vor mehr als 155 Tagen gekauft hat, einen höheren Papiergewinn vorweisen kann als zu irgendeinem Zeitpunkt seit Anfang 2025. Historisch gesehen kann ein Höchststand des unrealisierten Gewinns dieser Gruppe einem Verkauf vorausgehen. Bisher zeigen die Daten jedoch keine Eile, den Markt zu verlassen. Die Gruppe scheint auf höhere Preise zu warten oder zumindest auf den aktuellen Niveaus nicht in Panik zu geraten.
Futures-Händler tragen die Verluste
Auf der Derivate-Seite sah die Situation anders aus. Als Bitcoin unter die 80.000-Dollar-Marke fiel, wurden gehebelte Long-Positionen erfasst. Perpetual-Futures-Händler mussten 185 Millionen US-Dollar an Long-Auslöschungen hinnehmen – eines der größten Auslöschungsereignisse dieses Jahres. Die Auslöschungskaskade dürfte den Abwärtsdruck verstärkt haben. Da der Hebel auf einer Seite konzentriert war, zwang der Markt zu einer raschen Enthebelung.
Zwei Narrative, ein Markt
Die Spaltung zwischen Spot- und Futures-Markt ist ungewöhnlich. Langzeithalter sind ruhig und profitabel. Futures-Händler lecken ihre Wunden. Diese Kluft schließt sich oft, wenn das Verhalten der einen Gruppe die andere beeinflusst. Wenn die Halter beginnen zu verkaufen, könnte dies den Absturz beschleunigen. Wenn der Auslöschungsdruck nachlässt, könnte die Korrektur eine Kaufgelegenheit für diejenigen sein, die weiterhin bullisch eingestellt sind. Die Daten deuten bisher auf keinen klaren Gewinner hin.
Fürs Erste beobachtet der Markt, ob die 80.000-Dollar-Marke gehalten wird. Sollten Langzeithalter weiterhin festhalten, könnte die Unterstützung stärker sein, als der Futures-Markt vermuten lässt. Die nächsten Tage werden entscheidend sein.
