Bitcoin est tombé sous la barre des 80 000 $ cette semaine — un niveau psychologique qui met souvent la détermination des investisseurs à l'épreuve. Cependant, les données on-chain montrent que les détenteurs à long terme, souvent appelés HODLers, affichent un bénéfice non réalisé au plus haut niveau en 14 mois et ne montrent aucun signe de vente. En contraste marqué, le marché des contrats à terme perpétuels a enregistré la liquidation de 185 millions de dollars de positions longues à mesure que le prix baissait.
Les détenteurs à long terme restent rentables
L'indicateur de bénéfice non réalisé pour les détenteurs à long terme de Bitcoin a atteint son plus haut niveau en 14 mois. Cela signifie que le détenteur moyen ayant acheté il y a plus de 155 jours affiche un gain théorique plus important qu'à tout autre moment depuis le début de 2025. Historiquement, lorsque le bénéfice non réalisé de ce groupe atteint son pic, cela peut précéder des ventes. Mais jusqu'à présent, les données ne montrent aucune précipitation à sortir. Ce groupe semble attendre des prix plus élevés, ou du moins ne panique pas aux niveaux actuels.
Les traders de contrats à terme subissent les pertes
Du côté des produits dérivés, l'histoire est différente. Lorsque Bitcoin est tombé sous 80 000 $, les positions longues avec levier ont été piégées. Les traders de contrats à terme perpétuels ont subi la liquidation de 185 millions de dollars de positions longues — l'un des plus importants événements de liquidation de l'année. La cascade de liquidations a probablement renforcé la pression à la baisse. Avec un levier concentré d'un seul côté, le marché a imposé un délevrage rapide.
Deux récits, un seul marché
La scission entre le marché au comptant et les contrats à terme est inhabituelle. Les détenteurs à long terme sont calmes et rentables. Les traders de contrats à terme subissent des pertes. Cette divergence se comble souvent lorsque le comportement d'un groupe influence l'autre. Si les détenteurs commencent à vendre, cela pourrait accélérer la baisse. Si la pression de liquidation diminue, le creux pourrait représenter une opportunité d'achat pour ceux qui restent haussiers. Les données ne désignent pas encore de gagnant clair.
Pour l'instant, le marché observe si le niveau des 80 000 $ tient. Si les détenteurs à long terme continuent de conserver leurs actifs, le support pourrait être plus solide que ne le suggère le marché des contrats à terme. Les prochains jours seront décisifs.
