Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 80.000 USD trong tuần này — một mức tâm lý thường thử thách lòng kiên định của nhà đầu tư. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư dài hạn, thường được gọi là HODLers, đang nắm giữ mức lợi nhuận chưa thực hiện cao nhất trong 14 tháng và không có dấu hiệu bán ra. Trái ngược hoàn toàn, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn chứng kiến 185 triệu USD vị thế Long bị thanh lý khi giá giảm.
Nhà đầu tư dài hạn vẫn có lãi
Chỉ số lợi nhuận chưa thực hiện của các nhà đầu tư dài hạn Bitcoin đã chạm mức cao nhất trong 14 tháng. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư trung bình đã mua hơn 155 ngày trước đang có lợi nhuận danh nghĩa lớn hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ đầu năm 2025. Trong lịch sử, khi lợi nhuận chưa thực hiện của nhóm này đạt đỉnh, nó có thể báo hiệu đợt bán tháo. Nhưng cho đến nay, dữ liệu cho thấy không có sự vội vàng thoát khỏi thị trường. Nhóm này dường như đang chờ giá cao hơn, hoặc ít nhất không hoảng loạn ở mức hiện tại.
Nhà giao dịch hợp đồng tương lai chịu thiệt hại
Ở phía phái sinh, câu chuyện lại hoàn toàn khác. Khi Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD, các vị thế Long có đòn bẩy bị ảnh hưởng. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã chứng kiến 185 triệu USD vị thế Long bị thanh lý — một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong năm nay. Hiệu ứng thanh lý dây chuyền có thể đã gia tăng áp lực giảm giá. Với đòn bẩy tập trung về một phía, thị trường đã buộc phải giảm đòn bẩy nhanh chóng.
Hai câu chuyện, một thị trường
Sự phân chia giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai là bất thường. Nhà đầu tư dài hạn bình tĩnh và có lãi. Nhà giao dịch hợp đồng tương lai đang chịu lỗ. Khoảng cách đó thường thu hẹp khi hành vi của một nhóm ảnh hưởng đến nhóm kia. Nếu nhà đầu tư dài hạn bắt đầu bán, nó có thể đẩy nhanh đà giảm. Nếu áp lực thanh lý giảm bớt, đợt giảm này có thể là cơ hội mua vào cho những ai vẫn lạc quan. Dữ liệu chưa chỉ ra bên nào chiến thắng rõ ràng.
Hiện tại, thị trường đang theo dõi xem liệu mức 80.000 USD có được giữ vững hay không. Nếu các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục nắm giữ, vùng đáy có thể mạnh hơn những gì thị trường hợp đồng tương lai gợi ý. Vài ngày tới sẽ là then chốt.
