Commodity Futures Trading Commission har formelt fastlagt en holdning til, hvordan regulerede amerikanske virksomheder kan engagere sig i krypto-perpetual futures-kontrakter. Holdningen, som blev annonceret denne uge, giver branchen sit hidtil klareste signal fra agenturet om det populære, men juridisk omstridte produkt.
Perpetual futures får en regelbog
Perpetual futures er derivater, der giver handlende mulighed for at spekulere i prisen på et digitalt aktiv uden en udløbsdato. De anvender en funding rate-mekanisme til at holde kontraktprisen forankret til spotmarkedet. Indtil nu har amerikanske virksomheder stort set undgået at tilbyde dem til indenlandske kunder, da de var usikre på, hvordan Commodity Exchange Act fandt anvendelse. CFTC's nye holdning skitserer, hvordan virksomheder kan strukturere disse produkter for at overholde gældende lovgivning.
Hvad CFTC sagde
Agenturet udstedte ikke en formel regel eller nævnte nogen bestemt børs. I stedet lagde det en ramme for, hvordan perpetual futures kan behandles under de nuværende regler for gearet handel, marginer og positionsgrænser. Holdningen gælder for enhver CFTC-registreret enhed, der ønsker at tilbyde krypto-perpetuals.
Krypto-perpetual futures er blevet et af de mest handlede produkter inden for digitale aktiver, hvor daglige volumener ofte overstiger dem på spotmarkederne. Offshore-børser har fanget størstedelen af dette volumen. Amerikanske virksomheder er blevet udeladt, delvist på grund af den regulatoriske tåge. CFTC's holdning kan åbne døren for amerikanske platforme til at konkurrere, forudsat at de kan opfylde agenturets krav.
CFTC har ikke sagt, hvornår det kan gå fra vejledning til håndhævelse. Virksomheder, der ønsker at tilbyde perpetual futures, skal gennemgå deres strukturer i forhold til den nye holdning. Agenturets holdning er ikke en regelændring, så den kan opdateres eller udfordres. Indtil videre har markedet en klarere linje at arbejde med.
