De Commodity Futures Trading Commission heeft formeel een standpunt ingenomen over hoe gereguleerde Amerikaanse bedrijven kunnen deelnemen aan crypto perpetual futures-contracten. Het standpunt, dat deze week werd aangekondigd, geeft de sector het duidelijkste signaal tot nu toe van het agentschap over het populaire maar juridisch dubbelzinnige product.
Een regelboek voor perpetual futures
Perpetual futures zijn derivaten waarmee handelaren kunnen speculeren op de prijs van een digitaal activum zonder vervaldatum. Ze gebruiken een financieringsrentemechanisme om de contractprijs gekoppeld te houden aan de spotmarkt. Tot nu toe hebben Amerikaanse bedrijven deze producten grotendeels vermeden aan binnenlandse klanten, onzeker over hoe de Commodity Exchange Act van toepassing was. Het nieuwe standpunt van de CFTC schetst hoe bedrijven deze producten kunnen structureren om aan de bestaande wet te voldoen.
Wat de CFTC zei
Het agentschap heeft geen formele regel uitgevaardigd of een specifieke beurs genoemd. In plaats daarvan heeft het een kader uiteengezet voor hoe perpetual futures kunnen worden behandeld onder de huidige regelgeving voor hefboomhandel, margin en positielimieten. Het standpunt is van toepassing op elke bij de CFTC geregistreerde entiteit die crypto perpetuals wil aanbieden.
Crypto perpetual futures zijn uitgegroeid tot een van de meest verhandelde producten in digitale activa, met dagelijkse volumes die vaak die van spotmarkten overtreffen. Offshore-beurzen hebben het grootste deel van dat volume veroverd. Amerikaanse bedrijven zijn buitengesloten, deels door de regelgevingsmist. Het standpunt van de CFTC zou de deur kunnen openen voor Amerikaanse platforms om te concurreren, op voorwaarde dat ze aan de eisen van het agentschap kunnen voldoen.
De CFTC heeft niet gezegd wanneer het van richtlijn naar handhaving kan overstappen. Bedrijven die perpetual futures willen aanbieden, zullen hun structuren moeten herzien in het licht van het nieuwe standpunt. Het standpunt van het agentschap is geen regelgeving, dus het kan worden bijgewerkt of aangevochten. Voorlopig heeft de markt een duidelijkere lijn om mee te werken.
