En ukendt part dumpede tirsdag morgen Bitcoin ETF'er fra BlackRock til en værdi af $1,289 milliarder gennem en mørk pulje, hvilket sendte Bitcoins pris ned til næsten $75.000 og rystede et marked, der i forvejen var på vagt over for koncentreret likviditet. Blokhandlen, der blev gennemført kl. 10:30 den 26. maj, involverede 29 millioner aktier i IBIT — et volumen, der overskyggede alle andre handler den dag, ifølge ETF-analytiker Eric Balchunas.
Blokhandlen
Sælgerens identitet forbliver ukendt. Handlen gik gennem en mørk pulje — en privat børs, hvor store ordrer kan placeres uden at afsløre dem for det bredere marked før udførelsen. Men salgets størrelse, cirka $1,289 milliarder, var umulig at skjule. Balchunas bemærkede, at de 29 millioner aktier repræsenterede mere end alle andre IBIT-handler tilsammen tirsdag. Der cirkulerer allerede rygter om, at udstrømningen kan sætte en ny dagsrekord for en Bitcoin ETF, selvom officielle data endnu ikke har bekræftet det.
Hvad handlere så
Diagrammer viser, at Bitcoins pris pludselig vendte nedad, netop som blokhandlen blev gennemført. Dagens fald var på omkring 2%, hvilket i sig selv ikke er katastrofalt. Men hastigheden af bevægelsen og den enorme dollarværdi bag den fangede handlernes opmærksomhed. Det ene minut tickede markedet afsted, det næste var en milliard-dollar salgsordre landet — i en enkelt batch.
Hændelsen fremhæver en fare, der har luret, mens store institutioner og virksomhedskasser hober sig op i Bitcoin: koncentreret likviditetsrisiko. Når én spiller har en massiv position — og beslutter sig for at forlade den via en blokhandel — rammer ringvirkningerne alle andre. Mørke puljer er designet til at dæmpe effekten, men en handel af denne størrelse siver stadig ud på det offentlige marked. Med mere end et dusin spot-ETF'er, der nu handles, og virksomheder som MicroStrategy, der sidder på enorme Bitcoin-beholdninger, bliver markedet stadig mere sårbart over for enkeltpunkts-chok. Tirsdagens episode er en påmindelse om, at selv en lille procentvis nedgang på en stor blok kan flytte det underliggende aktiv på måder, som detailhandlere måske ikke forventer.
Det ubesvarede spørgsmål: hvem solgte, og hvorfor? Indtil det vides, vil markedet fortsætte med at gætte på, om dette var en engangslikviditetsbegivenhed eller et signal om noget større.
