Uma parte desconhecida vendeu US$ 1,289 bilhão em ações do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock através de um dark pool na manhã de terça-feira, fazendo o preço do Bitcoin cair para quase US$ 75.000 e agitando um mercado já preocupado com a liquidez concentrada. A negociação em bloco, executada às 10h30 do dia 26 de maio, envolveu 29 milhões de ações do IBIT — um volume que superou todas as outras negociações do dia, segundo o analista de ETFs Eric Balchunas.
A negociação em bloco
A identidade do vendedor permanece desconhecida. A negociação ocorreu por meio de um dark pool — uma bolsa privada onde grandes ordens podem ser colocadas sem alertar o mercado mais amplo antes da execução. Mas o tamanho da venda, aproximadamente US$ 1,289 bilhão, foi impossível de esconder. Balchunas destacou que as 29 milhões de ações representavam mais do que todas as outras negociações do IBIT combinadas na terça-feira. Já circulam rumores de que essa saída pode estabelecer um novo recorde diário para um ETF de Bitcoin, embora os dados oficiais ainda não tenham confirmado isso.
O que os traders viram
Os gráficos mostram o preço do Bitcoin mudando de direção repentinamente no momento em que a negociação em bloco ocorreu. A queda do dia foi de cerca de 2%, o que não é catastrófico por si só. Mas a velocidade do movimento e o montante em dólares por trás dele chamaram a atenção dos traders. Um minuto o mercado estava seguindo normalmente, no próximo uma ordem de venda de bilhões de dólares havia chegado — em um único lote.
O evento destaca um perigo que vem se escondendo à medida que grandes instituições e tesourarias corporativas acumulam Bitcoin: o risco de liquidez concentrada. Quando um único player mantém uma posição massiva — e decide sair por meio de uma negociação em bloco — os efeitos em cadeia atingem todos os outros. Os dark pools deveriam suavizar o impacto, mas uma negociação desse tamanho ainda transborda para o mercado público. Com mais de uma dúzia de ETFs à vista agora negociando e empresas como a MicroStrategy detendo enormes tesourarias de Bitcoin, o mercado está cada vez mais vulnerável a choques pontuais. O episódio de terça-feira é um lembrete de que mesmo uma pequena queda percentual em um grande bloco pode mover o ativo subjacente de maneiras que os traders de varejo podem não esperar.
A pergunta sem resposta: quem vendeu e por quê? Até que se saiba, o mercado continuará especulando se este foi um evento de liquidez isolado ou um sinal de algo maior.
