Matt Hougan, Chief Investment Officer beim Krypto-Vermögensverwalter Bitwise, sagt, die im dritten Quartal von seiner Firma erfassten Daten deuteten auf das hin, was er einen „Crypto Spring“ nennt. In einer diese Woche verbreiteten Mitteilung erklärte Hougan, nahezu jeder fundamentale Indikator, den Bitwise beobachtet, sei im Quartalsverlauf deutlich nach oben gesprungen.
Was Bitwise tatsächlich verfolgt
Das Unternehmen hat den vollständigen Indikatorensatz nicht zusammen mit der Einschätzung veröffentlicht, daher bleibt die genaue Zusammensetzung dieses Dashboards aus der Mitteilung allein unklar. Klar ist die Richtung: Hougan beschrieb die Bewegungen als breit angelegt statt isoliert, wobei das Wort „nahezu“ in seiner eigenen Formulierung die entscheidende Rolle spielt. Das ist eine bedeutsame Unterscheidung. Ein einzelner Indikator, der anzieht, ist Rauschen. Ein ganzes Panel, das sich gleichzeitig dreht, ist die Art von Signal, die einen CIO dazu bringt, dem Ganzen einen Jahreszeiten-Namen zu geben.
Die saisonale Rahmung und warum sie wichtig ist
„Crypto Spring“ ist in diesem Markt ein aufgeladener Begriff. Er impliziert ein Tauwetter nach einer kalten Phase und erhebt den Anspruch, dass die jetzige Positionierung früh statt spät ist. Hougan weicht nicht auf „grüne Triebe“ oder „Stabilisierung“ aus. Er sagt, die Fundamentaldaten hätten sich bereits bewegt – nicht, dass sie es könnten.
Bitwise gehört zu den lautstärksten Vermögensverwaltern, wenn es um den fundamentalen Fall für Krypto geht, daher passt die Einschätzung zur Hausmeinung. Das hat zwei Seiten. Eine Firma, die ihre eigenen Indikatoren verfolgt und dann berichtet, dass sie alle gestiegen sind, tut genau das, was man von ihr erwarten würde. Der interessante Teil ist nicht der Optimismus. Es ist die Gleichzeitigkeit.
Was wir noch nicht wissen
Die Mitteilung schlüsselt nicht auf, welche Indikatoren sich am stärksten bewegt haben, wie groß die Sprünge waren oder welchen Zeitraum innerhalb des Q3 sie abdecken. Sie sagt auch nicht, ob die Werte bis in den Oktober hinein Bestand hatten. Diese Lücken sind wichtig für jeden, der die Einschätzung abwägen will. Eine Momentaufnahme zum Quartalsende kann ganz anders aussehen als eine Mitte Oktober, und Hougans Mitteilung ist, wie beschrieben, eine Momentaufnahme zum Quartalsende.
Dazu kommt die Frage, was Bitwise unter „fundamental“ versteht. In der Krypto-Welt wird dieser Begriff stark gedehnt. Er kann Netzwerkaktivität, Entwicklerzahlen, Gebühreneinnahmen oder die Art von Adoptionsdaten umfassen, deren Bestätigung Monate dauert. Ohne das zugrundeliegende Chart-Paket werden Leser gebeten, die Richtung auf Treu und Glauben zu akzeptieren.
Das Signal, auf das man achten sollte
Bitwises nächster Schritt ist der, den man verfolgen sollte. Wenn das Unternehmen den vollständigen Indikatorensatz hinter der Einschätzung veröffentlicht, wird aus der Behauptung etwas Überprüfbares. Wenn nicht, bleibt „Crypto Spring“ ein Satz in einer Mitteilung.
Hougans Rahmung setzt zudem einen Test für die kommenden Monate. Ein Frühling kommt per Definition entweder oder er kommt nicht. Die Q4-Daten werden zeigen, was zutrifft.
