Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w firmie zarządzającej aktywami kryptowalutowymi Bitwise, twierdzi, że dane z trzeciego kwartału, które śledzi jego firma, wskazują na to, co nazywa „kryptowiosną”. W notatce rozesłanej w tym tygodniu Hougan stwierdził, że niemal każdy wskaźnik fundamentalny monitorowany przez Bitwise gwałtownie wzrósł w ciągu kwartału.
Co faktycznie śledzi Bitwise
Firma nie opublikowała pełnego zestawu wskaźników wraz z tą prognozą, więc dokładny skład tego dashboardu nie jest jasny z samej notatki. Jasny jest kierunek: Hougan opisał te ruchy jako szerokie, a nie izolowane, przy czym słowo „niemal” odgrywa w jego własnym ujęciu kluczową rolę. To istotne rozróżnienie. Jeden wskaźnik idący w górę to szum. Cały panel wskaźników odwracających się jednocześnie to coś, co skłania dyrektora ds. inwestycji do nadania temu nazwy pory roku.
Sezonowa rama i dlaczego ma to znaczenie
„Kryptowiosna” to w tym rynku fraza nacechowana. Sugeruje odwilż po zimnym okresie i rości sobie prawo do twierdzenia o pozycjonowaniu — że obecna sytuacja jest wczesna, a nie późna. Hougan nie asekuruje się zwrotami „zielone pędy” czy „stabilizacja”. Mówi, że fundamenty już się poruszyły, a nie że mogą się poruszyć.
Bitwise od dawna należy do bardziej głośnych firm zarządzających aktywami, które bronią fundamentalnego uzasadnienia dla kryptowalut, więc ta prognoza wpisuje się w linię domu. To działa w obie strony. Firma, która śledzi własne wskaźniki, a następnie donosi, że wszystkie wzrosły, robi dokładnie to, czego można by się po niej spodziewać. Interesujące nie jest optymizm. Interesująca jest jednoczesność.
Czego jeszcze nie wiemy
Notatka nie wyodrębnia, które wskaźniki zmieniły się najbardziej, jak duże były skoki ani jaki przedział czasowy w ramach III kwartału obejmują. Nie mówi też, czy odczyty utrzymały się w październiku. Te luki mają znaczenie dla każdego, kto próbuje ocenić tę prognozę. Migawka z końca kwartału może wyglądać zupełnie inaczej niż ta z połowy października, a notatka Hougana, jak ją opisano, jest migawką z końca kwartału.
Pojawia się też pytanie, co Bitwise rozumie przez „fundamentalny”. W kryptowalutach to słowo bywa rozciągane. Może obejmować aktywność sieci, liczbę deweloperów, przychody z opłat lub dane o adopcji, których potwierdzenie zajmuje miesiące. Bez bazowego zestawu wykresów czytelnicy są proszeni o przyjęcie kierunku na wiarę.
Sygnał, na który warto patrzeć
Następny krok Bitwise jest tym, który warto śledzić. Jeśli firma opublikuje pełny zestaw wskaźników stojących za prognozą, twierdzenie przejdzie od asercji do czegoś weryfikowalnego. Jeśli tego nie zrobi, „kryptowiosna” pozostanie frazą w notatce.
Rama Hougana wyznacza także test na nadchodzące miesiące. Wiosna z definicji albo przychodzi, albo nie. Dane z IV kwartału powiedzą, która to opcja.
